Burberry現象
2016/07/04 09:39:04
網誌分類: 經濟
英國公投退歐後兩個交易日內，全球股市蒸發市值一度達到創紀錄的3萬億美元。短短一周，全球股市已經收復2.1萬億美元。跌得快反彈得快好正常，問題係幾時彈完。
美銀分析師Abhinandan Deb認為，全球市場急速躥
升，主要因為1）有投資者回補公投前的空倉，一定程度上推高了風險資產價格；2）近日市場對英國央行幹預的預期增強。英倫銀行已經暗示為了對沖脫歐不確定性，將進一步放鬆貨幣政策，這使得市場對7月14日英國央行降息的預期大增。（其實，唔止英國，市場預期全球央行都會放水救市）。
佢話：3）雖然英國脫歐風險的政治不確定性將會持續，但短期而言，由於脫歐談判的逐步展開，市場都知道這將會是一要好漫長協商，期間市場將會持續受影響而大幅波動，短期的風險亦由高位迅速回落。
不過有趣的是，英國人選擇脫歐之後，唔少分析都認為英國人做咗一個好蠢的選擇，長期而言，可能係咁，但短期而言，英國脫歐可以拉上大閘，解決咗大量難民湧入英國做成經濟及社會問題，至於金融市場所受到的衝擊，就係匯跌資產升，旅遊經濟也可能受惠，好多人話要去倫敦買Burberry，話比香港買平一、兩成，英鎊跌咗一成，Burberry若然平兩成，又睇到倫敦購物的競爭力。
睇英國股市，截至上週五，不單止完全收復所有失地，仲贏凸3.5%。即係話，公投脫歐，英國股市由於鎊價跌已有一定吸引力，不似無底深跌。
上週五全球股市繼續反彈。美股連續第四日向上，美股上週五升得唔多，估係國慶節長假期前夕，唔少交易員已經放渡假去也。標普500指數收市升4點，企穩2100點樓上，收2103點，已經全盤收復英國脫歐造成的所有跌幅，全周升5.2%，係去年11月來最大周漲幅；杜指升19點，收報17949點。
中國剛公佈的6月份官方製造業採購經濟指數（PMI）只有50，反映製造業處於枯榮之間，狀況危危哋。反觀美國製造業數字就靚仔好多，美國供應管理協會（ISM）公佈美國6月ISM製造業指數53.2，高於市場預期和上月的51.3，係16個月以來最高。另外，美國6月Markit製造業PMI終值51.3，好過預期預期51.2，但略低於前值51.4。
不過，Markit警告，美國製造商正在美元走強，能源板塊下跌以及美國大選的背景下苦苦掙紮。由於企業對不確定性的擔憂，英國和歐盟之間的緊張關係在未來數月可能會進一步擾亂全球商業環境，抑制了美國和出口市場的增長。
值得注意的是，英國公投之後，風險、避險資產攜手反彈，與一季度如出一轍。當時股票、大宗商品、垃圾債及新興市場貨幣等風險資產均上漲至數月來的高位，有意思的是，從黃金、國債到瑞士法郎、日元這些避險資產也在走高。
目前，全球總計發行了12萬億美元規模的零利率政府債券，美國國債收益率跌至歷史低點，而上週五美股再度逼近歷史最高點。全球市場又回到了「乜都升」的狀態。
正如美銀美林警告的，雖然短端風險迅速下降，但長期來看，市場風險仍非常高。「毫無疑問，英國公投退歐之後，全球市場變得更加危機四伏。我們認為，類似于英國退歐的重大壓力事件出現的可能很高。」再加上全球經濟都唔係幾得的情況下，我比較覺得係所有大反彈式的暴漲，都在醞釀下一場危機，大家執生。
陸羽仁
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