高山行快遞 - 高山行 2016年9月21日
【高山行快遞】 風繼續吹 (SEP 21)
2016-9-20 18:00:49
中國高速傳動(00658.HK)好事不斷，除行業前景走過低谷外，國策亦一直眷顧不停，最新又獲豐盛控股(00607.HK)提出全面收購建議，現價仍未反映真正實值，突破10元大關應是短期之事，逢回落可吸之。
豐盛提出以換股方式併購中傳動，建議每2股高速傳動股，可獲發5股豐盛新股，以收購高速傳動全部已發股本，折合每股作價為10.95元，雖則並非現金收購，但以豐盛過去一年來強勁表現衡量，計劃落實相信可再為中傳動增添另一新的上升空間。
事實上，中傳動的利好元素正不斷提增，《可再生能源法》政策正積極調整，市傳將加強對可再生能源電價和補貼政策進行改革，實行電價和補貼分離，差價補貼模式變成定額補貼，且更多傾向於分布式，有利鞏固整個行業發展。
中傳動以製銷風電設備為主，去年已錄強勁增長，純利大增396%至10.33億元(人民幣.下同)，每股盈利63.2分，今年上半年純利5.76億元，按年升9.86%，每股盈利0.352元，按比例計再勝去年全年表現，充份反映集團良好管治能力。
管理層預期全年齒輪傳動設備銷售增長可達36%，正積極擴闊客戶基礎，預期2018年後有更多實質貢獻。由於海外業務貢獻上升，集團對風電齒輪傳動設備今年銷售增長12%頗有信心，相信在高品質、強大交貨能力及高市場佔有率等優勢下，其雙饋式風機有較佳市場定位。
早前瑞信剛上調中傳動今年至2018年每股盈利預測分別9.9%、9.5%及8%，以反映海外銷售強勁及較佳的毛利，目標價由8.5元上調至9元，評級維持「跑贏大市」，折合預測市盈率仍只在10倍上下，加上豐盛推波助瀾，代表一著落後明星股已告誕生。
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