勝向敗中求 - 黃國英
季結前hea打
2016年09月26日
騰訊上周力頂港股。(資料圖片)
市場氣氛其實經常被價格走勢所牽引，上周四恒指衝頂失敗後回落，轉眼間由原本段段快放，變成要準備縛好安全帶，開始擔心調整可能愈來愈急。眼前最主要的風險因素，當然是美國總統大選，但這件事並
非失驚無神出現，而特朗普氣勢增強，也不是近幾日才知道，很明顯是因為價格下跌，才加深了一些人的憂慮。
暫時情緒並不算恐慌，上周五美股中段當油價大挫，整體走勢出奇地守得好，如果不是蘋果公司突然失守，調整幅度相信會很少。反而港股全靠騰訊控股(700)單天保至尊，上周五頗多股票被拋售，所以北水收斂看來才是港股真正焦點。
無論如何，小心駛得萬年船，自己一定會降低組合風險，無謂等到市況進一步確認轉差才被迫減持。尤其是今個星期是第三季季結，這一季環球股票市場表現強勁，基金經理收穫甚豐，臨近埋數，應該不會太進取，保持勝果等到第四季開波再博過。美股守得比預期好，相信也只會是高位整固，轉為保守需要付出的機會成本應該不高。
估計踏入10月，市況爭持將趨劇烈，新一輪經濟數據陸續登場，基金經理會為年結積極部署。屆時到底是好是壞，機會根本是五五波，如現時不去增持現金，一旦市況確認是向壞發展，便只有被迫追沽，及早做好防風措施，多趁低吸納這個選擇，彈性增加，操作時就不會太緊張。由於稍後氣氛多數會由新聞主導，被標題帶住走，過分情緒化風險其實是相當大。
今時今日，市場集體智慧愈來愈高，爭取先機打法便很重要。以前為賺得更盡，可等市場轉差才追沽，現時再用這一招會發覺價位差之餘，承接力忽大幅萎縮，隨時連沽好多格才能成功撤退。以美股上周五似乎只是表面示人以弱的走勢，後市未必太差，情緒化追沽，很大機會沽一個短期最低位，原本是一個買入機會，平白變成被迫斬倉。
當出現一個明顯潛在風險，而市場出奇地偏向鎮定，自己依然會選擇沽貨。即使出錯，大不了之後吼機會追回，總好過被跌市搞到節奏大亂。這個年代，投資者已經見慣風雨，所以當市場自滿戒心低，反而更加值得小心，因為每次大跌短期恐慌之後，多數又會化險為夷，要到低位才懂得擔心，只會淪為市場的點心。(基金持有騰訊) 作者為豐盛金融資產管理董事。
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