華能好轉息高宜買入
2017/03/08 08:41:21
網誌分類: 經濟
在人大政協會議前後，內地股市根據不同消息炒作不同的板塊，不過，投資者今年更留意四月起陸續發表的首季業績，初步估計，今年企業盈利平均有較佳增長，李克強的政府工作報告把今年經濟增長預測調低至6.5%，但內地股民大多
明白到，股市主要是反映盈利增長而不是經濟增長。因此，對於後市，仍可審慎樂觀。
電力股近年是內地的弱勢板塊，由於經濟放緩，難有加價空間，兼且煤價曾回升，令到去年各地電力公司的盈利出現不同程度的倒退，不過，若以市盈率，股息率以至市帳率來看，內地大型電力股已明顯偏低，同時，今年業績可望稍為復甦.因此，可留意股價有更大折讓的電力H股。
今輪我較為看華能國電H股（902）
。華能現價合2015年市盈率低至五倍，息率高達十一厘，每股資產淨值約合7港元。牌面看，現豈非十分超值？ 但宜留意2016年的業績，上半年和首三季的盈利均錄得三成倒退，全年市盈率大約會提升至接近七倍，若派息相應減少，則每股股息將減至40港仙左右，息率大約為7厘多。
然而，就算如期如市場預料般倒退，華能國電仍然是高息股，同時，它每年只宣派末期股息，也就是說，現時買入持有三幾個月，便可收到40仙股息，回報十分高。不過，買股票要看前景，若果華能盈利今年繼續倒退，則派息會持續減少，則股價可能是低處未算低了！
華能主要依靠火力發電，去年煤價回升，加上供電收入減少，受到雙重打擊，今年煤需要繼續去產能，但由於需求亦減少，預期煤價會保持平穩.此外，從製造業採購經理指數來看，中國工業已開始回暖，供電收入可望回復增長。
從去年第四季華能的營運數據來看，情況已較首三季有改善，數據較之前年第四季的差距亦拉近了.我相信，在稍後宣佈的全年業績，將證明此點，標誌著華能今年業績可望回復溫和增長。
華能派息比率一向高至五成，只要盈利有保證，當股價跌到低位時，便是有價值的收息股.華能A股現時大約每股7.7元人民幣，而H股只是5.4港元，有頗大幅折讓，我認為，H股現價很有吸引力，買入持股三個月可望財息兼收。
曾廣標
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