運籌帷幄 - 梁業豪 2017年3月8日
《運籌帷幄－梁業豪》買賣期指應安排足夠後備資金
《運籌帷幄》部分經紀行容許其熟客在完全不需先繳付持倉按金的情況下，即市炒賣以指定
數量為上限的期指合約。在這種寬限下，經紀行是需要冒一定風險的。但由於即市的波幅有限，
為了鼓勵客戶多做買賣，他們不得不這樣做。至於期交所，則一直沒有嚴格執行即市倉的按金要
求的。然而，在過市倉的基本按金和維持按金方面，期交所和各經紀行是完全不會給予客戶任何
寬限的。在市況出現較大的波動時，客戶有可能會於同日內被追收持倉按金兩次或以上。因此，
除繳付持倉基本按金外，投資者應於持倉前安排足夠的後備資金，應付可能出現的突變市況。
目前恆指期貨的基本按金為７１６５０元，小型恆指期貨為１４３３０元；維持按金則為基
本按金的８０％，即５７３５０元和１１４７０元。以上月２４日恆指期貨收市位２４００８計
，槓桿比率為１６﹒７５４倍；相對於外匯孖展的２０倍，不夠吸引。因此，場外期指莊家只需
將其持倉按金水平要求調低，便可搶去部分期交所的客戶。事實上，即使不是可以騰出資金另作
投資或收息用，能以相同的持倉按金多炒賣１張期指合約，總會受到投資者歡迎。本地投資者中
，不少已有足夠的期指買賣經驗，亦已對持有期指倉的風險有一定的認識。於波動程度不高的市
況中，將槓桿比率提高至２０倍，應不會出現大問題。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》
（專頁：ｆａｎｓ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
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