基金觀點：
美股夏季波動性或增加
■根據2010年以來的數據，美股夏季波幅往往超過200天移動均線。 資料圖片
自從去年11月特朗普當選美國總統後，美股的波動性持續回落，VIX指數近日回落至2007年以來的低位。但要留意，2010年以來的數據顯示，美股夏季的波幅，往往超過其200天
移動均線，亦即是說，美股在夏季一般比較波動。
另外，聯儲局議息宣佈加息，並逐步縮減資產負債表。但同時，近期美國經濟數據普遍遜預期，花旗美國經濟驚喜指數，由3月份正60，急跌至負76。就在這個時侯，聯儲局宣佈縮減資產負債表計劃，令越來越多投資者懷疑，聯儲局措施最終有機會拖低美國經濟。
所以，如果投資者高度集中投資美股，或需要考慮分散投資於其他地區，例如歐洲和新興市場。法國大選後，歐洲政治風險減低，明顯會支持歐洲股市。而美元強勢近日已明顯緩和，對新興市場屬有利因素。
除了分散於不同地區外，投資者亦要留意表現滯後的行業。科技股今年表現，超過標普500指數1000多個基點，而能源股則跑輸指數近2000個基點。我們認為，能源股基本面日益改善，持有較多科技股的投資者，可以考慮分散部份注碼在表現滯後的行業，例如是能源股。
花旗投資策略及研究部
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