Monday, June 26, 2017
26 Jun 2017 - [業績分析] 大家樂(341)下半年業績不理想
大家樂(341)於今天中午公布至今年3月全年業績，下半年業績，尤其是香港業務倒退下，應是差於市場預期，亮點似
乎只有表現理想的中國業務。
大家樂收入按年升跌4%，下半年按年升4%； 毛利按年升1%，下半年按年跌8%，毛利率由13.8%減至13.4%，下半年更由先一年度的15.3%跌至13.4%； 純利按年跌3%，若撇除非經常性收益之除稅前溢利按年升1%，下半年按年跌6%，相關盈利率由8.5%減至8.2%，下半年更由先一年度的9.9%跌至8.9%。業績亦提到「股東應佔溢利(純利)較上一個財政年度減少2.7%，若撇除若干非經營及非經常性項目，則改善 1.9%」。
(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大
行政開支佔收入由5.7%減至5.5%，不過僱員開支佔收入由29.0%增至31.1%，租金開支佔收入由11.5%增至11.8%，營運開支仍有壓力。未有派特別息下，每股派息回落至$0.81，以中午收市價計，息率只有3.1%，派息比率則為93%。
(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大
看地區分佈，中國業務內地因營改增，收入按年升13%，溢利按年則升147%，溢利率由4.7%增至13.4%，為是份業績較理想部份，不過收入及溢利分別佔整體12.4%及14.0%，影響始終不及佔比分別為87.6%及86.0%的香港業務般大。香港業務收入按年升7%，下半年按年升6%； 溢利按年跌6%，下半年按年跌15%，溢利率由13.4%減至11.7%。
(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大
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