《談國論企－黎偉成》經濟７月份淡季同比佳環比稍跌
《談國論企》中國的規模以上工業生產、全國固定資產投資（不含農戶）、房地產開發和銷
售以至社會零售品銷售等主要經濟項目，於２０１７年７月份傳統淡季無疑較對上一個月的環比
有所回落，相對於２０１６年同期仍有不同程度的改善，由是相信國內生
產總值ＧＤＰ於下半年
的增長速度會保持上半年的穩快增長，全年升幅可望達到７％。美國總統特朗普簽署行政備忘錄
要美國貿易代表萊特希澤研究對華啟動「３０１調查」，或引發中美的經貿關係惡化甚至貿易戰
，但中國以供給側為主的刺激和提升內需的政策，可抵外患。
＊固投生產房產及消費零售等業皆同比有進＊
來自中國國家統計局發布的最新數據，顯示中國的內部經濟於２０１７年７月份保持上半年
的正面和積極發展形態，特別是（一）社會消費品零售總額，於７月份所達的２﹒９６１萬億元
同比名義增長１０﹒４％，無疑較６月份２﹒９８萬億元的１１％升幅少增０﹒６個百分點，唯
是所涉的額度基本持平，相對於２０１６年７月份所增的１０﹒２％要多增０﹒２個百分點，表
明淡季尚保穩定和良性成長，和此項保持雙位數之增速，為各個經濟主項上升幅度之最。惹人注
目者，當然是全國網上零售額亦進一步提速增長，於１－７月份累計２﹒７８２萬億元同比增長
２８﹒９％，比１－６月份的２８﹒６％升幅多增０﹒３個百分點，並於整體零售額度佔比達
１３﹒８％。
和（二）全國房地產開發和銷售於１－７月份累計達５﹒９７萬億元的同比增長７﹒９％，
同樣比１－６月份的８﹒５％升幅少增０﹒６個百分點，又同樣比２０１６年同期所增的
５﹒３％多增凡２﹒６個百分點，表現更是相當亮麗，主要受惠於住宅的投資仍處１０％的低雙
位數的增長軌道，乃因（ｉ）商品住宅房的銷售額度５﹒７萬億元的同比增長仍達１５﹒９％，
和受益於（ｉｉ）所涉面積８﹒６３億平方米的同比增長１４％之所致。
由是促使（三）全國固定資產投資（不含農戶）保持相對較快的成長速度，於１－７月份累
計達３３﹒７４萬億元，同比增長８﹒３％，即使較１－６月份環比少增０﹒３個百分點，但比
２０１６年７月份的８﹒１％升幅仍然高０﹒２個百分點，而７月份以環比速度看又比６月份提
升０﹒６１個百分點，可在相當程度顯示於是月在納入傳統淡季，續呈現上半年的良性發展態勢
。
需要指出者，為固投中之製造業投資１－７月份累計達１０﹒４３萬億元的同比增長
４﹒８％，無疑比１－６月份所增的５﹒５％少增０﹒７個百分點，卻相對於２０１６年１－７
月份的３％升幅高１﹒８個百分點，即淡季的同比有改善，為評估其中十分重要指標。
此因（四）規模以上的工業增加值於２０１７年７月份的淡季同比增長６﹒４％，比６月份
少增１﹒２個百分點，為可預期的發展，重點在於此數比２０１６年７月份的升幅高０﹒４個百
分點，尤其是（Ｉ）以高增值為主的製造業每多保持雙位數的固投增長，如：（ｉ）通用設備製
造業於前７個月累計７１５１億元同比增長１１﹒５％，（ｉｉ）專用設備製造業６７００億元
的升幅達１１﹒９％，（ｉｉｉ）汽車製造業７１５０億元亦升１１﹒８％，（ｉｖ）電氣機械
和器材製造業１﹒６億元的升幅為１１﹒７％，（ｖ）計算機、通訊和其他電子產品６８６８億
元的增長率同樣達到１１﹒８％，皆高於整體固投的升幅，為國家力求經濟穩中求進，尤其是升
級轉型的政策重點；
＊該不會受到特朗普經貿政策狂妄衝擊＊
和（ＩＩ）產品生產同比增長５﹒１％，無疑低於整體增幅約１﹒３個百分點，但有若幹環
節仍有頗不俗的發展和表現，如（１）原材料中之粗鋼同比多產１０﹒３％，較１－６月份的５
﹒７％多增４﹒６個百分點；生鐵增產５﹒１％，環比亦增２﹒９個百分點；而鋼材產量增長率
即使只為２﹒７％，環比卻仍然大幅增加２個百分點。
以供應側為主調的挺內需政策，取得日益明顯和穩定良性成效，故特朗普狂妄擬啟動所謂「
３０１調查」的劣法，抵制中國產品之輸美，背後的目的就是強逼中國更為「積極」參與和解決
北韓一而再試射導彈的「威脅」，相信中國決不會就此而作出無原則的政治「妥協」，和堅持要
特朗普好好積極主動處理與北韓關係，不再捨本遂末。
尤其是中國自２００９年至今一直採取的挺內需的經濟政策不斷取得良性的預期成效，加上
近年積極推行的供給側政策拉動經濟穩快成長的同時，更生促升級轉型的活動漸次邁向政策性的
目標。我相信中國經濟有可能如過去超過一個年代繼續受到以美國為主的抑壓，但內需日益強烈
和歐、亞等許許多多國家或地區的市場需求不斷改善，加上「一帶一路」之穩步有序發展，不受
到特朗普無謂和缺乏專業、有理的威逼。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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