【股場解密】大劉加碼內房債有啟示（歐陽風）（SEP 22）
2017-9-21 22:51:34
日前有報道指，華置（00127.HK）再出手掃內房美元債，今次目標轉移至佳兆業（01638.HK），該公司發行額外超過8億美元債券，獲華置確認由甘比牽頭，連同劉氏家族、華置及幾名投
資友好認購當中近6億美元。
據佳兆業公告，今次發行的三筆額外美元債，分別是年息7.25厘的9500萬美元3年期美元債、年息8.5厘的1億美元5年期美元債，以及年息9.375厘的6.1億美元7年期美元債，所得將用於現有債務再融資，撥作現有及新物業項目及一般企業用途。
華置及相關人仕在今年4月「初試啼聲」購入恒大（03333.HK）美元債券後，一直密切留意市況，而佳兆業與大劉早有淵源，他曾於2011年兩度購入佳兆業債券。
按公開資料統計，甘比及華置單是3月至今已投資超過283億元在內房股身上，包括4月至8月底華置及甘比已共買入恒大超過8億股或6.1%，涉資約111.5億元；以及3月份由甘比牽頭，連同劉氏家族等認購10億恒大美元債券。
華置系今次如此大手筆，近乎「瞓身」內房股及內房債身上，對外界發出的訊息是內地樓市的爆煲風險或指數已經明顯下跌，不論是內房股抑或內房債都會持續獲得重估。
內房股如果獲得價值重估，最優先要買的當然是因債務問題而出現大折讓的內房，佳兆業係第一隻，但其股價急升後，股價已較賬面值出現溢價，當然部份資產重獲重估而令賬面值提升，但值博率已不及當初高。
反而日前提到的合生創展（00754.HK）賬面值仍然只得0.4倍，即是有6成折讓，這個龐大的折讓率遲早會獲得修正，作為「華南五虎」之一，其市值已被恒大及碧桂園（02007.HK）遠遠拋離，一隻6倍PE及6成折讓的內房，呢隻超筍股一定要大買。
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作者簡介：擅長鑽研公司通告與財務報表，發掘細價股、財技股及增長股
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