對沖人生：超級有錢人怎投資
■市傳特朗普會辭去國務卿提勒森職務，若成事實，將會是市場一大震動。 資料圖片
那些年，香港人買樓致富有「天時地利」因素。樓價現在非理性，「貨櫃屋」的可行性正熱烈地討論。此刻，更關注的話題是美國特朗普在聯合國以總統身份第一次發表的演講，批評極權國家的「流氓
政權」及被點名批評中共。此刻，芝加哥波幅指數CBOE VIX在9.70的歷史低位，會否是「暴風前夕」的最後太平？
1）特朗普說到最後關頭如「肥仔金政權」真的威脅到美國便會徹底「摧毀北韓」，也其實不點名批評中國支援北韓的貿易。政治與經濟不可分割：中國的十九大將至，美國近來「吹風」甚為響亮的，是市場謠傳特朗普因不和，會把國務卿提勒森辭去職務。提勒森曾經是全球最大油公司埃克森美孚的執行長，如被「叮走」，這將會是市場另一大震動。
2）根據Campden Research顯示，訪問了接近300個家族辦公室（Family office)的超級富戶，了解他們的資產配置比例分佈。家族辦公室平均管理的資產為9.21億萬美元。地產佔整體資產的比重，由過去12個月的16.5%降至15.8%，當然部份原因是股市大漲所造成。結論是，家族資產近年放在股票的比重增加，地產比重減少，而對沖基金的投資比率也減少了。這和超級投資者索羅斯這家族基金的資產配置不謀而合。
高手不需太多「花招」
從Insider Money資訊網提供的季度SEC13 Filing（持有公司5%股份或以上）所顯示，至2017年6月尾，索羅斯及畢菲特的投資部位截然不同。索羅斯善用ETF的部位較多，SPY標普500的ETF是他的主要投資部位，齋Long，沒有特別的花巧動作。而畢菲特頭5個投資部位包括了卡夫芝士、Wells Fargo銀行、蘋果、可樂、美國運通。這代表了全世界最最大的強力品牌公司。結論是，投資不要有太多「花招」，順勢而行享受「升浪」，也要隨時準備突如其來的回調。
3）香港人面對高樓價及結構性經濟轉型，很多時一些工種已經不存在。我在金融圈的朋友，去到30尾被稱「over-qualified」，有時真是人心徬徨。在失業時，貪圖高回報特別要小心，很容易出事。金融市場，股市疑似大好，但零售業越來越艱難。最近友人收到N個電話叫你借錢，其實「高利貸」借錢更要小心。九月是開學月，除了政治爭拗，student loan也不要亂借。下星期四9.28便是《雨傘運動》三周年。香港人雖然靜了，我依然相信，追求民主的心，捍衛獅子山精神仍然未冷。Happy Trading!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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