對沖國度 - 黃國英 2018年2月5日
債息上升推低股市，是典型灰犀牛，連自己也可以在去年底本欄指出有這個風險，市場怎會不知。自己當時策略是Put美國國債期貨，而繼續坐股票直到市況逆轉為止。
表面上，今次反應不夠快，可是如果選擇在美國稅改後，債券展現跌勢就大舉減持股票，便會錯失一月份燦爛的升勢，水位比上周五只會更差，證明賺頭蝕尾的確除笨有精。
道指跌超過600點，幅度不外乎百分之二點幾，不算太特別，加上企業盈利前景好，不應該是股災來臨。暫避風頭，純粹因為調整勢兇夾狼，而且始終要防範跌浪超出預期的風險，在這一段能夠減少損失，稍後作戰便有較大彈性。
暫不要去估底
根據以往經驗，調整浪多數是急勁而短癮，但暫時不要估底，也不用心急硬拚，不妨等多兩三日，市況喘定回穩之後才再買，除笨有精的哲學在部署反攻時一樣用得著。
不少人口裏說學巴菲特及蒙格，一個幾百點跌幅就震過貓王，就是明知大家是凡夫俗子，才要有策略地走精面。老實說，用巴郡的策略在這個時代去管理基金，應該一早食粥水。時代已變，投資者失去耐性及韌性，所以巴郡來來去去只得一間。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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