基金觀點：
保持靈活 回歸基本去應對波動
■市場消息不斷，令股市波動，投
資者應保持理性，回歸基本面。 資料圖片
貿易戰閙得如火如荼之際，突然又殺出特朗普與金正恩將進行會晤的消息。結果如何，仍然有待揭曉。但市場消息不斷，令股市波動，不單止港股，連帶美股都出現大幅上落的情況。這時候，投資者應保持理性，回歸基本面。
首先，我們認為環球經濟增長步伐仍然持續，這有助加強中港股市抵禦波動市況的能力。無論從絕對或相對的角度，中港股市股值仍屬合理。根據目前水平，中港股市估值較2007年高位仍然低百分之四十至六十，相對地，已發展市場的估值已高於2007年的水平。
另外，流入中港股市的資金預計將增加。國際投資者的中國相關股份持股量低，但受惠A股今年六月正式被納入MSCI，以及今年多隻新股的預期，流入中港的資金預計會持續甚至加速，相信很多投資者不久的將來會把資產重新配置。同時，市場認為中國國家主席習近平延長任期，有助穩定國家經濟發展，去槓桿和改善環境等計劃將能夠以一個更貫徹的態度進行。
在這前提下，周期性股份中，我們仍然看好利率正常化而淨息差得到改善的中港銀行股，以及受到經濟復蘇帶動的環球商品股份。值得一提的是長期趨勢中，我們看好科技股，所指的不僅是亞洲或美國科網龍頭，還有硬件製造商，例如記憶體和處理器製造商等。研發大數據和人工智能相關科技的公司越來越多，涉及不同行業和國家，這些科技發展的背後均需要硬件的配合。加上硬件製造商技術門檻高，新公司要加入行業並不容易。有調查顯示，相關市場增長速度從2017年至2025年間的複合年增長達百分之六十以上。
總括而言，投資的宗旨應該是長線且分散，在波動市況中組合必須具高度靈活性。同時，分清楚甚麽消息影響長期基本面，哪些只是擾亂視聽的短期聲音，才不致自亂陣腳。
資料來源：百達資產管理
作者：百達資產管理
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