你揀寶秘礦油還是長江實業？
2018年03月19日
長和集團(001) 主席李嘉誠退休，交由長子李澤鉅接棒，這是重大新聞，但也是市場早已預期的新聞。估計消息對長和系公司股價影響不大，甚至可以當好消息炒。
講財經角度之前，先講江湖恩怨。上星期大新聞，除了李超人退休外，還有壹傳媒(282
) 屬下《壹週刊》摺書，出版28年的《壹週刊》宣佈玩完，真正可以說是一個時代終結。李超人和《壹週刊》恩怨情仇，江湖上人所共知。壹仔搞八卦秘聞起家，專喜歡炒作李超人故事。據《壹週刊》前高層說，他們用李超人故事做封面，總會賣多三幾千書，這是他們炒作相關故事重大誘因。被搞得多，李超人自然氣憤，便與《壹週刊》老闆肥佬黎結下梁子。
超人退位 壹週摺埋
肥佬黎於1990年搞《壹週刊》，1995年搞《蘋果日報》，都很成功。於是在1999年搞蘋果速銷，希望趁科網浪潮搞網上超市，直接挑戰百佳和惠康。肥佬黎搞蘋果速銷也是沿用掟大錢炸開市場方式，以超低價錢，吸引市民轉用蘋果促銷購買日常生活用品。據肥佬黎身邊人說，當時肥佬黎要蘋果速銷一個月燒六千萬元，認為要燒錢燒到這個水平，才能夠打開市場，蘋果速銷第一個月燒的錢沒有那麼多，還給肥佬黎罵。兩三個月後，蘋果速銷真的到達月燒六千萬元的水平，肥佬黎已不願再看數簿，蘋果速銷陷入一個「瞌埋眼燒錢」狀況。
肥佬黎搞雜誌、搞報紙，遇上的都是比較傳統的對手，他們花錢也沒有肥佬黎狠，就讓他搶佔市場。但他搞網上超市的對手是李超人，結局自然不一樣。
蘋果速銷倒閉後，我在一個智庫講座上，分享對這件事看法。表面上看，肥佬黎搞蘋果速銷搞得太早，市場並未適應，但我認為它真正死因，其實是揀錯對手，如果不是遇上李超人，蘋果速銷可能已經成功了。在座有某超市的物流經理，表示不同意蘋果速銷是輸在對手，他堅持是因為他們超市物流做得好，打敗蘋果速銷。或許該物流經理知道事情比較有限，他不知道李超人當時為了對付蘋果速銷，做了甚麼。
主席war room 屠殺速銷
原來李超人親自招呼肥佬黎，在主席辦公室設了war room(作戰室)，親自指揮百佳與蘋果速銷作戰。蘋果速銷有甚麼貨品減價，百佳減得更低：蘋果速銷西瓜一磅賣0.6元，百佳賣0.5元；蘋果速銷可樂賣1.2元一罐，百佳便賣1元。我當時曾見到一個奇景，有酒樓推車去百佳買西瓜，因為百佳售價比他們供貨商還要低。
在長實王國中，百佳只是一小部份生意。不過，既然肥佬黎要在這一小塊挑戰李超人，他亦樂於奉陪，親自下場玩玩。結果蘋果速銷玩了一年半便宣佈玩完，肥佬黎慘蝕超過10億元，他算是壯士斷臂走得快，否則多多錢都無埋。呢個故事教訓我們，和人鬥都要睇清楚對手是誰，分析對手，比分析市場更重要。如今見到《壹週刊》摺書，李超人退休也可謂無憾矣。
四十六年 升五千倍
另外，李超人在退休記者會上，提到投資長江回報，說長江集團在1972年上市，當時股票上市價三元，如果把過去這麼多年股息、紅股等全部再投資，時至今日，股價升了5000倍，全球能夠做這樣回報的公司並不多。
長江經營了四十六年，有這樣的成績絕對驕人。香港數千隻上市股票，能夠有這樣的成績，基本上幾隻手指可以數盡。然而，散戶能否買中長江？即使買中，又是否可以揸到如今？
先說後者，即使在1972年買了長江股票的散戶，能夠到今天一股無沽，相信寥寥無幾。散戶炒作喜歡出出入入，最慘的是在股票熱的時候高追，到股票跌到好冷時卻沽貨離場，高揸低沽，就算買中有價值的好股，都是夠膽輸，不夠膽贏。
這又回到我上星期日所講的，如果用我的方法，買中一隻股票有不錯的升幅時，先沽一半，再升，再沽出四分一，餘下的四分一，以一個較買入價高少少位置為止賺。在1972年買了長江，買四手的話，如今還會保留一手，即是說，即使沒有賺盡五千倍升幅，也賺到了1250倍的升幅，已經非常不錯了。
炒股喪升 完勝好股
至於是否那麼容易買中長江呢？雖然長江在很多周期中，升幅算是不錯，但是，每一個時期都會有一些炒作股票，比長江升得更急更勁，其生意雖然很「屎」，只要後台老闆去炒，曇花一現急升，可以升到你信為止。
這讓我想起80年代有一隻股票叫寶秘礦油，我老爸當年都很喜歡炒股，雖然在1973年股災受到重創，但股民永遠不死，之後又捲土重來。他買的股票如果上升，他都會興高采烈大講特講，所以我對一些股票名字有些認識，其中印象較深的就是寶秘礦油，主要是名字太特別，與印度神油很相近，就像不知道有甚麼有寶又秘密的油一樣。
我問老爸知不知道這隻股票是做甚麼的，他只是說了三個字：開礦啩？但他炒這隻股票，炒得很興奮，我還記得他說，「買寶秘礦油好過買長江好多啦，升多幾倍呀！」炒股喪升，升幅完勝好股，唔到散戶不信。
當然，這些神油股，不講甚麼基本因素，甚至那些在印尼開礦的故事，也不知是真是假。只是幕後有人在上市時出招圍飛，搞得極度熱鬧，上市後大幅炒高，以倍數抽升。散戶甚麼都不信，只信股價。初時沒有買或者買得少，見它升得這麼多，自然很「心雄」，愈升愈追，最後一網成擒。寶秘礦油最終散了，老爸投資的十幾萬元也化為烏有，在他面前，我都不敢再提這隻股票。(編者按︰大編輯看到文章，話他太太第一隻買的股票，就是寶秘礦油，結果輸清)
盈利唔得 炒股殺局
我之所以提起這個故事，是藉此說明散戶根本分不清長江和寶秘礦油兩集股票，哪一隻比較好，只會從上升中股價去判斷，覺得熱炒的寶秘礦油會較好，結果就把身家輸清。試想想，在80年代不用十萬元買寶秘礦油，買了長江，升不到五千倍，也升到一百倍，當時的十萬元，坐到如今已經變成一千萬元。這就是買熱門炒股，短途贏、長線輸，是血的教訓。
散戶買股根本分不清頭或尾，好或壞。我覺得比較容易判斷的，是看公司是否踏踏實實做生意，每年有一定盈利，還是一隻明顯的炒股，沒有盈利，盈利很少，或者盈利大跌，股價仍然炒上去，當然有幕後人操作，目的不是派錢益散戶，而是做局殺散戶。
我不是這樣的原教旨主義者，叫大家不要炒股，但炒股就要抱著「投機的我」心態，炒一、兩日就要閃，不要和它做人世。而組合內的核心投資，還是一些認真做生意的公司股份，會好一些。
陸羽仁
金融High Tea 舊文
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