何車500：超人股份，先取長和
李嘉誠退休，估計短期內李系股份所受影響輕微。長跑下去，相信跑得最快的是長和（001），簡單理由是長和現價最便宜。
1）長和去年業績略勝預期，現價98.9元，2018年預測PE9.7倍，PB0.82倍，在「超人」系股份中，估值最低。長和的綜合業務，盈利
穩定性最強，分部業務的全球同類股（例如國際電訊股硂基建股硂零售股硂石油股）估值亦較高，沒道理長和估值要長期大打折扣。長和業務的主要所在地中港硂歐洲硂澳洲硂加拿大等股市的估值，都較長和為高。長和實際是以前的和黃（前編號013），在2015年改組前的10年，平均PE14.2倍，平均PB0.98倍。
2）長實（1113）去年盈利增長最佳，但現價70元，去年初至今已升47%，已充份反映強勁業績，相比長和同期只升13%。2018年，長實預測PE11.9倍，此刻未必屬於過高，但公司的發展路線仍以地產為主線之外，新進軍業務則有長和的影子，相信是希望獲得類似綜合企業或基建股較高的估值。既然如此，較低估值的長和較長實更值得持有。
較長建有大折讓
3）長建（1038）的大股東長和，現價66.8元，2018年預測PE14.4倍（長和9.7倍），PB1.53倍（長和0.82倍）。買長建，不如買估值低得多的長和。
4）長建旗下的電能（006），叫座主要來自派特別股息，但現價71.2元，2018年預測PE已高達20.9倍（除淨後降至19倍），PB1.58倍。買電能不如買估值較低的長建，買長建又不如買長和。
★本欄維持長和135元的目標價，潛在升幅37%，預料在李系公司中跑得最快。大行在李系公司績前平均給予目標價122.86元，估計績後會將目標價提高。李嘉誠上次增持長和（均價111元），距今已超過兩年半，留意會否再出手增持，或公司回購。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
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