基金觀點：估值偏低 看好新興市場潛力
■新興市場的基本面穩健，股票已達到盈利轉捩點，或會提供罕見的估值機會。資料圖片
環球市場的波動加劇令投資者感到擔憂，但我們必須結合環境因素分析市況波動。許多資產類別包括新興市場，都經歷了很長的低波幅期。當己發展市場出現大幅調整，新興市場也會受影響
，通常跌幅甚至更大。這是由於許多投資者將新興市場視為高風險投資，無論新興國家的經濟基本面如何，投資者都會選擇迅速拋售離場。然而，新興市場在最近的市場衝擊中表現出更強的抗壓能力。
經歷市況波動後，我們認為新興市場的基本面依然穩健，而它的股票已達到盈利轉捩點，或會提供罕見的估值機會。同時，盈利表現會繼續復蘇，使估值回到更加正常化的水平。目前，低估值是支持新興市場上升潛力的大趨勢之一，其他正面趨勢包括新興市場貨幣估值被低估和新興市場債務水平較低。
對於未來一年的新興市場，我們認為不應低估外滙儲備的作用。過往由於缺乏足夠的外滙儲備和國內儲蓄管理能力，金融危機曾因此而不斷惡化。然而，我們現已看到新興市場較已發展市場擁有更多外滙儲備，有助鞏固它的地位。此外，投資者亦應注意較高的風險厭惡情緒，較低的油價以及較弱的新興市場貨幣或會幹擾新興市場股市。
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