【高山行快遞】3918破位無界限（高山行）（30/7）
2018-7-30 8:00:58
濠賭股回氣之際，在柬甫寨持有唯一賭牌的金界控股(3918.HK) 則大發神威，在第二季度再創佳績，正正代表集團動力不斷複式增強，難怪股價一個箭步創歷史新高，由於市盈率仍是吸引，
所以反覆尋頂勢成，應是下半年的龍頭冷股佳選。
金界主業管理及經營柬埔寨首都金邊唯一持牌賭場，獲柬埔寨政府發出賭場牌照授權經營該賭場，效期70年，並在指定範圍獲獨家經營權至2035年底屆滿。入主這麼多年，直至近年才大舉加快發展，尤其於去年11月開幕的金界二期增加了酒店房、賭檯及角子機數目一至兩倍，加上酒店設施改善，令客源大大增加。
今年上半年完全顯示新業開展的強勁動力，期內錄EBITDA 2.33億美元，按年增29%，純利增長20%至1.8億美元，每股盈利4.15美仙，中期息2.49美仙。上半年博彩總收入7.14億美元，大增85%，第2季度更較首季的2. 43億美元大增近倍，首6個月貴賓泥碼大增117%至168億美元；大眾市場賭桌按押籌碼增加53%至5.74億；另大眾市場電子博彩機投入金額增22%至10億美元。
管理層認為金界二期尚大有發展空間，內地客佔比70%，並預留1.5億美元翻新一期項目，及籌備三期發展大綱，即以三路方向加強推進力度，大摩料至2020年，金界EBITDA複合增長率超過20%，並受益柬埔寨於2016年為爭取中國旅客作好準備，目標至2020年時，每年可吸200萬名中國旅客，估計屆時數目年化增長達13%，並受惠「一帶一路」政策。
金界資本動作亦大有啟示，去年初，持近39%股權的大股東 CHEN LIP KEONG將2. 75億美元可換股債券全數兌換，令持股增至六成以上水平，其後再於今年5至6月三次大手增持共1780萬般，令持股增至65. 84%水平，加上年初董事局大換班，在在顯示全力去馬態度。
與此同時，金界又與大型機構投資者建立緊密關係，5月份便向瑞信及大摩發行2021年期本金總額3億美元的9.375%優先票據，用作推動博彩業務增長，特別是貴賓博彩分部，在積極發圍下，在在顯示其估值遠較濠賭股便宜，以預測市盈率為濠賭股40倍的一半計算，目標已達13元，無怪股價可以逆跌市而創歷史新高，可謂破位無極限！
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