何車500：鹹豆價錢買上實
■上實21年來大跌7成，同期恒指升7成。現價買上實，只須付出鹹豆價錢。 互聯網圖片
1997年香港回歸，上海實業（363）當年最高60元，現價18.56元，21年來大跌7成，而同期恒指則升7成。上實當年炒到出煙，PE近50倍，PB5倍，股價難免哀哉；今日
預測PE不足6倍，PB0.50倍以下，買上實只須付出鹹豆價錢。
1）2017年，上實營業額295億元，增33%；純利31.5億元，升9%。前年有巨額盈利來自旗下上實城開（563）出售地產項目，不計前年這個特殊項目，去年盈利實際增幅高達50%，非常出色。今年，預測盈利增長10%，往績PE6.4倍，預測僅5.8倍，較9年平均10.6倍折讓4成半。10年前金融海嘯時，PE最低5倍，現時高出有限。
2）上實今年預測PB低至0.48倍，較9年平均0.9倍折讓近一半。金融海嘯時，最低PB是0.48倍，現時竟與當時相同。
3）上實的大股東是上海市政府，粵海投資（270）的大股東是廣東省政府，大家都有「官方」背景，兩公司業務有7成相似，上實亦一如粵投有水業務。粵投今年預測PE17.7倍，PB2.08倍，上實的PE與PB竟分別較粵投折讓67%與77%！
高息5.9厘
4）上實去年每股派息0.96元，往績股息率5.2厘。今年預測每股派息1.1元，股息率高達5.9厘，在粵投的4.1厘及紅指的3.4厘之上。
★上實殘爆，較越投的折讓大得不合理。PE按粵投打五折即8.9倍計，已值28.4元，潛在升幅53%。
中煤能源PB0.41倍
同場加映：中煤能源（1898）上周一發出盈喜，不計非經常項目，上半年多賺62%至84%，中間落筆多賺73%。現價3.3元，只較52周低位2.99元高出10%，預測PE7.3倍，較兗煤（1171）及神華平均的6.1倍為高，但其預測PB0.41倍，則非常吸引，較8年平均0.97倍低得多，較兗煤及神華（1088）平均的0.89倍低得多。
買中煤能源，當然難望PB回復當年的0.97倍，只期打6折見0.58倍，已有上升空間41%，見4.66元，再按此數打9折，見4.19元，已可獲27%回報。
何車
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