基金觀點 - 吳家俐 2018年9月19日
基金觀點：美股牛市三大挑戰
美股牛市未完，但投資要留意三大風險，分別為貿易戰、通脹及中期選舉。 資料圖片
目前，部份觀察人士擔心長達九年的美國牛市或即將結束。然而，我們認為以消費和企業盈利為基礎的美國經濟表現依然穩固，並未顯示任何經濟衰退的跡象。對於現時的美國市場，投資者應留意以下三大風險。
首先，關稅和貿易限制仍是新聞話題，且可能是目前市場上最大的不確定性因素，或會對經濟增長產生重大影響。從美國政治的角度來看，我們認為貿易爭端和關稅威脅或更可能是一種手段，目的是為了結束在有針對性的選民群體中獲得政治加分的局面。因此，我們認為發生全面貿易戰的風險很低。
第二大挑戰是通脹。隨著美國經濟增長加快，通貨膨脹率小幅上升，美國聯儲局的態度似乎因此變得更加強硬。鑑於美國的經濟實力，市場似乎能夠適應目前的加息節奏，但有部份人士擔心，聯儲局可能會超出其加息目標，尤其是當2019年經濟增長有機會出現放緩的時候。
最後一大挑戰來自於政治層面，即美國中期選舉。由於市場往往會對政治和監管環境的潛在變化作出反應，因此選舉總會帶來一些不確定性和波動。不過，我們認為國會分歧進一步擴大，不太可能會對經濟或廣泛的投資格局產生巨大的根本性影響。我們預料寬鬆的監管利商背景或會持續，華府也將出現更多的政治僵局，而這實際上可能會對抗拒不確定性的市場有利。
富蘭克林鄧普頓投資
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