高山行快遞 - 高山行 2018年9月19日
【高山行快遞】國策奇葩！ （高山行）（19/09）
2018-9-19 9:16:48
貿易戰殺到埋身，國策股相對更受保障，個別股份更應運而生，其中粵海投資(0270.HK) 便是一例，現價市盈率只15倍，收益率可望增至4厘，一切以穩定為主，慢步闖新高已成大勢所趨。
粵投主事水資源、物業投資發展、百貨營運、酒店持有、營運及管理、能源投資、和道路及橋樑業務等，過往4年是注資黃金期，包括向母公司購入了公路、房產及水業等龐大項目，令業績表現不斷上進，今年上半年
營業額為65.81億元，按年升11.2%，純利26.72億元，每股盈利40.87仙，雖則全年盈利可能較上年稍遜，但從今次中期息派16仙(上年同期派14.5仙) 看，意味周息率可再獲提升，令逆市切入吸引力再進。
國家總理李克強強調，中國當前仍處城鎮化進程中，城鎮化率僅58%左右，而城鎮汙水設施建設是城鎮化建設基礎的基礎，蘊藏巨大投資潛力，特別對西部地區城鎮化建設來說，城鎮汙水、垃圾處理設施建設等是短板中的短板。李克強要求有關部門牽頭，積極參考地方經驗做法，研究推進城鎮汙水、垃圾處理設施建設，而使用汙水處理或垃圾回收服務，首要轉變處理收費的觀念，同時要不斷創新投資運營機制，吸引民間資本參與，充分發揮市場作用，多措並舉完善汙水處理收費制度，這正正便是粵投近幾年的營運理念！
粵投近年戰略部署已越見清晰，重點放在發展水資源板塊，而地產業則提供穩定回報，去年已投下7個水務項目，涉資28億元人民幣，今年2月再跟母公司及中國一冶集團成立合資公司，從事投資、建設、運營及維護廣東省陽江市若幹汙水及雨水排水管網及配套設施，合資公司註冊資本2.73億元人民幣，集團佔48%，該水務項目總投資約為8.2億人民幣，未來會繼續主力發展國內市場。
面對利率上升周期，粵投淨現金狀況、東江水項目帶來穩定現金流入，去年至2020年預期經常性純利年均複合增長率為7%，未來數年股息增長料保持20%，令股息率增長速度快於利率上升。 作為廣東省國企，集團主業在財務穩健的廣東省內，投資擁有高單位數項目內部收益率的水務資產，與其他環保企業相比，應收賬款風險較少，充份發揮穩健公用股特性，股價已突破近年高位，中線可先以18元為目標。
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