細價股一周：大比例供股變數 - 梁傑文
在主板《上市規則》新例下，關於大比例
的供股活動，供股前後的股權比例變化差異很大。 資料圖片
財技世界千變萬化，主板《上市規則》新例下，供股若以沒有包銷形式進行，最終發行股份數目視乎供股反應；倘供股認購不足，供股規模將會相應縮小。尤其是大比例的供股活動，供股前後的股權比例變化差異很大。股東如果大手認購供股，或根據額外申請表格參與供股，甚至有機會在不知情的情況下獨發「全面收購」責任。要避免這個情況，上市公司可規定將該股東的申請按比例「減低」至29.9%以避免觸發全購責任水平。惟這個限制一旦執行，很多千奇百趣的事情又可以發生。
以凱華集團（275）最近的供股為例，大股東現持股29%並承諾參與供股，但不會申請額外供股。供股後，持有股數6億股，股權比例則需視乎整體供股反應，及最終發行股數而定。凱華現價低於供股價，先假設無股東有興趣供股，假若某投資者大手認購4億股，供股後將持股29%，大股東44%；若兩名獨立人士同時大手申請並獲分4億股，將各持股22%，合共44%，甚至能一舉反超大股東34%，而由於公眾人士持股比例僅餘20%，凱華或需停牌以處理公眾持股量不足的問題。
證監會持牌人，沒持以上股份
梁傑文
財技學人
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