鳴鏡高懸 - 張一鳴 2018年10月29日
鳴鏡高懸：跌市下之最佳投資 - 張一鳴
在跌市之中，持有現金才是最實際的。 資料圖片 適中字型 較大字型
最近收到一些讀者查詢，在跌市之中應該買甚麼，有些讀者也分享一些想法，如買公用股、債券、基金或投資工廈等。
如果大家同意現在是熊市，大部份資產價值都會下跌，經常聽到一些建議在跌市中買公用股等防守股，其實投資概念是相對表現，而不是絕對回報，防守股表現優於大市，並不等於股價不會下跌，下跌幅度可能幾日就把一年的所謂高息全部抵銷了，個人投資應該要以絕對回報為依歸。
不少基金的表現評核，主要是長倉基金，是以相對表現為準則，如果恒指下跌10%，基金只下跌9.5%，這基金已「交足功課」，所以在跌市之中，這些基金最應該買防守股，但這又是不是你的投資目的呢？
在跌市中能賺錢的，只有沽空，但沽空是非常高風險的專業行為，因為沽空者基本上是和全世界對著幹。絕大部份基金、公司管理層及股東都想股價升，政府一般也不想資產價格下跌，過去十年各國政府的政策及幹預，對沽空者造成極大風險，但股價就算跌至零（機會率也差不多是零），除非槓桿，最高回報都只有投資金額的一倍，風險回報不成正比。
如上周的評論，不是每時每刻都有投資賺錢機會，在跌市之中，持有現金才是最實際的。
張一鳴
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