Follow Me - 高彰坡 2018年10月29日
Follow Me：車股重創 華晨最傷 - 高彰坡
華晨中國由二月高位計，大跌72%，是五大內地汽車股中最傷的一隻。 互聯網圖片 適中字型 較大字型
上周美股急跌，看似大熊殺到，不過這並非世界末日。經較早前的狂潮，借科技股回落及中美貿戰，美股調整大條道理，但恒指上周在經歷9個月大幅調整後，仍要再挫3.3%，令成份股平均PE滑破10倍大關，很明顯是2017年內資股暴升帶來的必然後果，值得探討。
恒指由2月高峯累跌26.6%，國指則挫28.7%，重災區之一是內地汽車股，龍頭吉利（175）是恒指成份股，累挫57%。老二比亞迪（1211）及老四廣汽（2238）同列為國指成份股，同期分別下跌49%及56%，齊齊比指數跌幅更大，可見災情慘重，不過最傷竟是老三華晨中國（1114），同期大跌72%，較去年9月高峯更挫達74%，簡直不忍目睹。
華晨基本因素不應是同業五大中最差一家，但也逃避不過「升得高、跌得重」的定律。上次升浪起步自2016年2月低位6.06元，扶搖直上至2017年9月高位23.85元，升幅高達2.9倍，跑贏大市，僅落後基金力捧的吉利同期驚人升幅9.8倍。計及華晨PE最高22.9倍、PB3.78倍，相對吉利最高20.9倍及6.47倍，華晨17年每股盈利增幅28%，比吉利大增1.2倍遜色，調整幅度比吉利為大亦屬合理。再以現價PE衡量，華晨的6.2倍相對吉利的9.8倍，卻可反映出華晨始終下跌逾度。
從「彈弓理論」角度看，與同業同時由低位反彈，華晨若同有盈利增長因素支持（減持華晨寶馬25%其實利多於弊），相信會是彈得較勁的一隻。券商對華晨評價不一，里昂提升至買入，目標價則降至8.35元，瑞銀亦調低至10元，只供參考。
高彰坡
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