會師中環 - 神仙丁 2018年12月14日
會師中環：初創公司搵笨模式 - 神仙丁
初創公司Plum近期大幅裁員縮減規模。資料圖片 適中字型 較大字型
近年流行初創公司，不少人都希望以一條「好橋」博千萬融資，一夜發達；同一時間，風險投資者亦漁翁撒網，到處參投，希望博中下隻騰訊（700）。然而，這類初創模式卻很容易令創業者偏離做生意的基本目標──「賺錢」，結果變成「融資估值」導向，不停燒錢做大規模，博取高估值，但事實卻係大蝕收場。近期經常上報紙的外賣平台Plum便是一例。
這類初創企業永遠都有很漂亮的願景和故事，然而當你問佢賺錢模式時，他們通常都會話首要目標係做大規模，做大咗，錢就會自然來，這類口吻即使是上市公司如美團（3690）都適用。結果，ABCDE輪融資相繼而來，早期投資者的股權估值水漲船高，並開始透過轉讓股權套現。最厲害的公司一定會以「巨虧＋美好願景」方程式上市，將估值進一步推高，然後「Cap水離場」，最後苦了一眾小股東。
當然，這類蝕錢企業仍有其價值，以外賣平台為例，其用戶資訊對網絡巨頭如騰訊來說，會有一種協同效應，因為這些資訊在其他平台如微信支付等，會是一種賺錢工具，結果促使他們在公司蝕錢下仍然參投。但問題係，對小股東來說，他們根本冇所謂嘅協同效應，公司蝕錢就係蝕錢，結果小股東嘅唯一作用就係出資承擔巨虧，幫行業巨頭於另一平台打天下，可憐自己卻一蚊都分不到。
神仙丁
《審計搵丁》負責人
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