投資學堂 - 譚紹興 2019年1月25日
投資學堂：平人十條街之賭股 - 譚紹興
去年10月港股小股災，何氏姊妹卻以在大約2.5元水平，連番增持信德，乃極之利好訊號。圖為信德行政主席兼董事總經理何超瓊。 資料圖片 適中字型 較大字型
上兩個月，筆者多次在港台節目及投資講座中，介紹澳博（880）及信德（242），主因是澳博估值低殘，新管理層有望帶來估值修復，而信德則有何家姊妹連番增持，有利股價！
澳博擁有1,700多張賭桌，乃一眾澳門博彩股之冠，但估值偏低，以市值計算，每張賭桌的估值只得2,000多萬元，相對其他賭業股每張賭桌的估值高達2億餘元計，澳博的估值明顯低殘。當然估值低，是因收入低所至！
隨著去年賭王何鴻燊正式退休，「各房」大執位的新架構下，市場曾預計澳博可能出現董事的權力鬥爭。而今次何超瓊及其弟妹等與霍氏基金聯手，擁有澳娛約53%股權，在公司管治方面更加明確，可紓緩市場對管理層在人事方面的憂慮外，更重要是有助在爭取賭牌續期。此外，機構投資者一向對何氏姊妹的管理能力及經營模式較為支持，所以在新管理層領導下，澳博的估值有望回升至較合理水平。
另一方面，在去年10月港股小股災，股民紛紛大逃亡之際，筆者察覺何氏姊妹卻以真金白銀，在大約2.5元水平，連番增持信德，此乃極之利好訊號。雖然信德去年上半年的業績平平，但出售的房地產項目，在下半年陸續入賬，筆者預計其2018年的全年業績不俗，有望增派股息。而且相對其每股高達9元的資產值，現時折讓頗大，對股價應有不俗支持。
筆者持有澳博及信德財務權益。
譚紹興
美國精算師
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