股金豐采 - 涂國彬 2019年1月25日
《股金豐采－塗國彬》避險升溫，圓匯料漲
《股金豐采》面對經濟增長下行壓力以及外圍風險，日央行如期在昨日宣布維持現有的利率
不變，維持債息曲線控制的安排不變，並承諾維持目前每年買債的速度，超低利率還將持續。
但與此同時，在最新的季度展望報告中，日央行下調現財年的ＧＤＰ增速預期，並將
２０１８至２０２０年財政年度間的核心通脹率下調。現財年核心通脹率預測由０﹒９％降至
０﹒８％，明年度通脹預測由１﹒４％降至０﹒９％，２０２０年財年預料由１﹒５％降至
１﹒４％。不過上調了明後年兩年ＧＤＰ增速預期。
＊日幣策正常化無期＊
一般來說，ＣＰＩ和ＧＤＰ中長期相關，但在短期內，兩者不一定保持這樣的關係。相對於
美聯儲都已經在加息周期的後端，日央行貨幣政策正常化似乎是遙遙無期。
在基本面疲弱的大環境下，日圓便基本維持震盪。除此之外，由於有避險屬性，日圓還是會
受到市場情緒左右。在擔憂情緒升溫時，常常獲得支持，反之則回吐漲幅。就如近期擔憂情緒回
落，日圓從新年開始回吐漲幅，一度測試１１０一線。
但由於地緣政治風險還是相當大，日央行行長也在昨日提出了海外風險正在升溫，包括中美
貿易和脫歐等。加上在全球經濟增長放緩的趨勢下，擔憂情緒還是隨時升溫，從而給日圓帶來支
持。
＊日圓１０５阻力大＊
目前料日圓波幅不小，短線在１０８至１１５的區間內運行，後市則可能有上漲的空間，但
１０５是不容易突破，１００的阻力更是不小，這些還需要密切關注全球經濟和日央行的狀況。
《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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