張笑衝﹕進取選藥股 求穩揀騰訊
【專訊】恒指上周升423點或1.6%，連升三周累升1586點，國指升182點或1.7%，本倉則升2.33%。上周全球股市續上衝，美股突破重要阻力位後，淡倉被挾兼基金追貨推動股市持續走高，港股指數向好，但個股更是放煙花，上周買入的三生製藥（1530
），由周一開市價計就爆升14%。現在很多股份和板塊都很強勢，但對於未有貨或持貨不足者，穩陣之選是騰訊（0700）。
上周升市有點令市場措手不及，一來此前反彈幅度已大，二來到達重要阻力位，中國以至全球經濟數據都偏弱，貿易戰也沒有真正的好消息。結果美股破位而上，三大指數、各大板塊均全面上升。看著這種全面升市，持現投資者只能被迫追入。港股也是如此，市場剛被熊市蹂躪完沒多久，心理上未準備好持續升浪，指數的大漲小回令大家不敢買入後持有或倉位較低，同時高啤打值股份以每天3%至7%的速度抽升，無法大舉追入。筆者估計市場強勢下，成功捕捉而有好表現者不會太多。
以反彈勢頭而論，軟件股受估值偏高影響而放緩，5G仍是概念，但本月升幅驚人，場外資金入市也猶豫，中小型內房股上周五回穩，但大股東押股是普遍做法，投資者心裏始終有一條刺。以高啤打值板塊來看，醫藥股較可取，當中又以三生製藥回升力度最強。
首先，三生主要產品並未納入此次採購試點。此外，產品主要為生物製品，競爭壁壘高，而帶量採購針對仿製藥，未來受到影響的可能性較低。集團產品主要用於治療腫瘤、自身免疫疾病、腎病及代謝類疾病。特比澳、益賽普、益比奧以及賽博爾這四款藥物佔了公司整體銷售額近80%。其中，特比澳的增速最快，達到70.7%，主要受益於納入新板醫保目錄，是集團最主要增長來源。
在研產品32項，其中17項為國家一類新藥。分治療領域來看，包括8項腫瘤科在研產品、12項自身免疫疾病在研產品以及7項腎科在研產品，這也是市場過去兩年的炒作原因，即憧憬未來2至3年新產品陸續應市後，盈利會進入高速增長期。
三生增長前景看俏 12元以下小注吸
以估值來看，2019年預測市盈率低於20倍，屬相對合理水平，若市場對行業的風險胃納回升，重新審視未來數年的增長前景，預料中長線仍有重估空間。若股價回到12元以下，可小注分段收集。
相對於高啤打值板塊，筆者覺得中長線持有騰訊（0700）也值得考慮。遊戲審批已重啟，雖然已反映在股價內，但去年困擾業績和股價的因素始終消失了，股價相對易升難跌。第二，遊戲業務受壓已快將1年（2018年4月停止審批），騰訊在廣告、支付、雲等業務已加大力度，現在遊戲強勢回歸，各大業務全力開火。與此同時，估值已大幅調整，今年預測市盈率約30倍，並不算貴，有條件重回以往的慢牛升市。
本倉持有的Paypal已回到高位，但另一隻高啤打值的Squrare Inc（SQ）仍距離高位近50%，本周會買入100股。另外，會於40美元買入大麻股Canopy（CGC）。港股方面，會買入500股南方A50（2822）。此前打算買入的中教控股（0839）未能成功，結果近日因收購消息再度爆升，會小注買入3000股。另外投機買入旭輝（0884）。
[張笑衝 搵增長8慢蒼]
搵增長8慢蒼 - 張笑衝 舊文
