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2019年3月20日 星期三

師傅教路 - 黃瑋傑 2019年3月20日

師傅教路 - 黃瑋傑 2019年3月20日


《師傅教路-黃瑋傑》小米季績環比存隱憂,股價考驗50天線支持

  《師傅教路》小米集團(01810)去年度實現由虧轉盈大賺135﹒5億元(人民幣.

下同),同比業績優於預期,但第四季環比存隱憂。

  小米集團發布去年全年業績,收入達1749﹒15億元,同比增長52﹒6%。報告期內

所有

業績分部均錄得增長,智能手機分部方面,據IDC統計指,去年全球智能手機出貨量同比

下跌4﹒1%之際,集團手機卻同比大增29﹒8%至1﹒187億部,受益於中高端手機系列

熱銷下智能手機平均售價於國內市場同比增長17%,於國際市場則同比增長9﹒7%,直接拉

動分部收入同比大升41﹒3%至1138億元。

*IoT與生活產品比重提升*
  IoT與生活產品方面,受益於智能電視出貨量同比大增2﹒25倍至840萬部,及小米

手環、米家電動滑皮車及米家掃地機器人熱賣拉動下,分部收入同比大增86﹒9%至

438億元。值得一提的是此分部收入佔總收入比重提升至25﹒1%,同比增長4﹒6個百分

點,有助減低集團對智能手機的依賴。

  互聯網服務方面,受益於廣告收入同比大升79﹒9%、遊戲收入同比增長7﹒3%,及其

他互聯網收入同比增79﹒9%拉動下,此分部收入增長61﹒2%至160億元人民幣。業績

另一亮點是國際市場佔總收入比重顯著提高,由2017年的28%升至去年的40%,同比增

加12個百分點,主要是集團於印度、印尼及西歐智能手機出貨量分別同比增59﹒6%、3倍

及4﹒15倍拉動。
*第四季月活躍用戶增長放慢*
  同比業績亮麗,但若與去年第三季度比較現隱憂。集團去年第四季度智能手機收入較第三季

同比減少28﹒3%至251億元,集團解釋是因產品組合調整及產品推出時間表有關。眾所周

知,5G即將推出的情況下,用戶購買新機的意欲將打折扣,本季度手機出貨量能否扭轉劣勢有

保留。其次,互聯網服務分部方面第四季收入較第三季減少14﹒6%至40億元。另外,去年

全年MIUI月活躍用戶同比大增41﹒7%至2﹒4億人,但第四季月活躍用戶較第三季僅同

比增長7﹒9%,增幅有放慢之嫌。
  小米業績公布後今日股價下跌約4%,技術上100天線12﹒19元水平阻力不小,現正

測試50天線11﹒03元支持。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

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