《品中資－羅國森》貿易有協議，更看好內需股
《品中資》經歷接近兩年，兼長達１３輪的反覆談判，上周五（１８日），中美雙方終於達
成首階段的貿易協議。
中美就保護知識產權、金融服務及貨幣問題上達成實質協議。中方又答應向美國購買
５００億美元農產品，但就多項棘手問題，包括中國被指強逼
技術轉移等等，則留待下一階段談
判時再討論。
但重點是，美國將暫緩執行原定由本周二（１５日）起，將２５００億美元中國貨的關稅稅
率由２５％提高至３０％的懲罰性措施。可以說，貿易戰是暫時停火了！
中美達成了首階段協議，顯示雙方確實不想打貿易戰；而我本來以為，中國會採取拖延戰術
，因為美國總統特朗普正受到國會彈劾的威脅。如果特朗普真的下台，談判可能比現在輕鬆一點
呢！
當然，我不會奢望，其他人做美國總統不會跟中國「鬥」，因為實際上，中美今次不是在打
貿易戰，而是美國在企圖阻止一個大國的崛起呢！
現在雙方仍在草擬協議文本，我也不會天真到，未來就會一帆風順，因為一日未簽，一日都
可以推翻，早前已經試過一次。即使簽了部分協議，餘下更棘手的問題，也不見得可以順利解決
！
＊合則兩利分則雙輸＊
但我認同習近平主席的一個見解，我相信，這也是雙方能夠達成協議的「指導思想」。那就
是，中美現在是世界最大的經濟體，現階段的新型大國關係，合則兩利，分則雙輸。只有雙方尋
找最大公約數的合作關係，雙方都有好處；如果雙方選擇硬碰，損害對手，則雙方都會輸！
現階段，環球經濟有下行壓力，除了中美之外，其他主要經濟體，包括歐盟和日本等等，經
濟實力都在縮減。如果兩個龍頭大哥不採取合作的態度，未來的日子，雙方都不會好過，全世界
都不會好過。
我希望這個「指導思想」能夠繼續引領中美雙方達成全面的貿易協議，令環球經濟可以見到
光明的一面。
或許有人認為，由於中美打貿易戰，中國經濟會有很大的下行壓力，所以，中央政府會推出
更多刺激內需措施。今次雙方能夠達成首階段協議，這些措施可以放慢一些。
我卻認為，雙方能夠停戰，中央政府反而會加快和加大力度，刺激內需，因為中國確實需要
時間去調整經濟結構。現在有協議，就正好偷時間去做這些事情。
在眾多內需板塊中，我較少觸及體育板塊。現實上，幾隻龍頭股今年以來的股價都十分強勢
，當中尤以安踏體育（０２０２０）（下稱安踏）和李寧（０２３３１）為甚。
年初至今，安踏的股價升了剛好一倍，而李寧更厲害，升了２﹒２倍。安踏的市值已經升破
２０００億元，儼然一隻大型股票了。
＊奧運年看好體育用品股＊
至於李寧，曾幾何時，她是我最看好的一隻民企股，早年的表現也十分出色。但奈何體育用
品行業的經營殊不簡單，在管理上出了差錯，就令李寧陷入非常險惡的境地。
經歷幾年的重組和整固，李寧終於走出困局，股價也由極低水平回升，所以能成就今年以來
的出色表現。
由於篇幅關係，下次我會詳細品評這兩隻龍頭體育股的投資價值，但我想先指出，明年是奧
運年，而北京又成功申辦２０２２年的冬季奧運會，令內地的體育用品行業正走向黃金期，體育
用品股確實值得看好，詳情下次再續。《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
品中資 - 羅國森 舊文
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