何車500 - 何車 2019年10月31日
【何車500】阜豐高息10厘 - 何車
阜豐今年中期息9.3仙，大增121%，即使全年預測只增30%，全年已可派36仙，預測股息率高達10厘。互聯網圖片 適中字型 較大字型
頤海國際（1579）產銷調味料（火煱用），屬食物添加劑股，股價由去年初的8元至今飆至52.3元，不足兩年升幅達5.5倍，公司市值548億元，今年預測PE高達66倍，PB18倍。
阜豐集團（546）生產味精，亦屬食物添加劑股，現價3.62元，較去年初跌2成，市值93億元，今年預測PE 6.4倍，只及頤海的10%；PB 0.7倍，只及頤海的4%。
1）今年上半年，阜豐營收77.04億元人幣，按年升16.5%；純利6.13億元人幣，大增95%。業績大進，是因為味精大漲價、氨基酸分部盈利改善、原材料成本下降、生產效率進一步改善。
2）阜豐下半年盈利，估計略高於上半年，預測全年賺12.8億元人幣（EPS 0.505元人幣），較2018年的18.45億元人幣，倒退31%。然而，2018年盈利中，有11.03億元人幣，來自出售兩幅寳雞地皮的純利；2018年業績不計賣地盈利，阜豐2019年盈利預測大增73%。阜豐2019年預測PE僅6.4倍。過去8年最高PE15.2倍，平均7.8倍。
3）阜豐今年預期PB 0.7 倍，過去8年最高2.4倍，平均1倍。
4）阜豐今年中期息9.3仙，大增121%，即使全年預測只增30%，全年已可派36仙，預測股息率高達10厘。頤海不足半厘。
5）今年6月底，阜豐淨借貸11.28億元人幣，淨借貸/股東資金比率僅10%。
6）另一隻可作比較的股份是「豉油股」老恒和（2226），預測PE 11.4倍，PB 1.1倍。
★阜豐目標價4.8元，潛在升幅33%，折合2019年PE 8.5倍，仍較老恒和低25%。大行平均睇4.61元。
同場加映：今年「凍資王」遊戲機股中手遊（302），以上限價2.83元招股，周四掛牌。以招股計，市值56億元，預測PE約9倍，PB 2.9倍。同類股lGG（799）現價5.11元，市值64億元，今年預測PE 5.6倍，PB 2.25倍，估值較中遊低得多，大行平均睇8.36元。中手遊掛牌後料將高於招股價，可刺激lGG股價。
何車
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