曾淵滄專欄 2019年12月31日
【曾淵滄專欄】本地地產股過度調整 - 曾淵滄
新世界發展K11 Musea落成，開始收租，相信對盈利供應會相當突出。資料圖片 適中字型 較大字型
今天是2019年最後一天，如無意外，2019年對股市而言是好的一年，當然，不同的股市，不同的板塊，表現各自精采。今年是美國總統大選的前一年，過去幾十年統計顯示，總統大選前一年美股必升；今年是內地「六穩」計劃推動的一年，因此，內地股市表現得很好，升至比美股更好，深圳股市與創業板的升幅更驚人，比較之下，香港算是較差。
踏入2020年，首先值得留意的是炒作業績。今年恒指表現，本地地產股股價表現不佳是其中一個重要因素，多隻本地地產股為恒指成份股，而今年整個板塊股價的表現都不好；但是8月過後，這些本地地產股股價也開始反覆回升，但是與今年高位比較還有一個距離。
我認為調整幅度已大過實際盈利下滑水平，因此公佈業績後，可以更清楚看到本地地產股的實際利潤，看到股價過度調整的機會；其中新世界發展（017）K11 Musea落成，開始收租，相信對盈利供應會相當突出；嘉華國際（173）賣樓收入入賬，業績也會很漂亮。
2019年股價上升幅度巨大的一些股如中生製藥（1177）、藥明（2269）、石藥（1093）、美團（3690）、聯塑（2128）、中興通訊（763）、青島啤酒（168）、華潤啤酒（291）……相信都會有很好的業績。
2019年內房股及物業管理股表現也很好，不過內房股股價過去也曾跌得很慘，是賺是虧，深受中央房地產政策影響，有股在手可以繼續持有，高追則有風險。2019年澳門賭業股表現得也不差，算是跑贏恒指，前景也應該是光明的。
曾淵滄
財經評論員
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