何車500 - 何車 2019年12月31日

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【何車500】昆侖能源有機發盈喜 - 何車


券商對昆能下半年業績看得頗好，彭博綜合券商預測，昆能2019年全年賺66.11億元人幣，大增43%。資料圖片 適中字型 較大字型



紅指成份股昆侖能源（135），現價6.9元，今年跌17%，較紅指的9%升幅，大大跑輸26個百分點。昆能是紅指第三大狗股，趁低上車，收復失地可期。

1）最新相關新聞是，國家管網公司本月上旬正式成立，國務院出資40%，「三桶油」中石油（857）、中石化（386）及中海油（883）均佔權益，昆能亦證實與管網公司磋商，研究注入資產。昆能市值遠低於「三桶油」，對管網公司注資的敏感度較高，但股價並未作出反應。同樣有注資概念的中石化冠德（934）則有不俗表現。

2）2019年上半年，昆能營收535.4億元人幣，按年上升8%；純利31.43億元人幣，按年增1.4%。主業的天然氣銷售營收434.2億元人幣，佔總數81%，按年增7.5%。上半年純利，已相等於2018年全年（46.34億元人幣）的68%。

3）券商對昆能下半年業績看得頗好，彭博綜合券商預測，昆能2019年全年賺66.11億元人幣，大增43%。以此為據，昆能有機會發出盈喜。預測PE 8.2倍，較8年平均19.6倍折讓極大。中國燃氣（384）、華潤燃氣（1193）及新奧能源（2688）「三大」同業，今年平均預測PE 16.9倍，昆能較它們折讓高達51%。2020年，昆能PE降至7.4倍。

4）昆能今年預測PB 1.1倍，較8年平均1.77倍有頗大折讓。「三大」平均預測3.44倍，昆能較它們折讓高達68%。

5）昆能今年預測股息率4.5厘，較「三大」平均1.9厘高出1.4倍。

★昆能現價上車，目標價8.8元，潛在升幅28%。大行平均睇9.3元，中金睇11.11元，麥格理睇10.6元。

同場加映：中信證券（6030）食尾糊，12月份大漲24%，今年升33%。博同系概念帶動，敲中信股份（267），今年跌16%，跑輸中信證券49個百分點，跑輸紅指25個百分點，現價10.32元，2019年預測PE僅5.5倍，較紅指10.3倍折讓47%；預測PB 0.5倍，較紅指1.12倍折讓55%。中信估值低得過份，目標價重溫：13.3元，待升29%，相當於PE仍只是7倍。

何車
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