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2020年3月11日 星期三

一名經人 - 羅家聰 2020年3月11日

2020年3月11日



聯儲局突然大幅減息,不少人看成好事一樁。且慢,美國一切正常︰聯儲局參考的PCE整體通脹略升至1.7%,逼近2%目標;失業率3.6%,肯定全民就業甚至已過熱。現好比你身邊的人有病,但自己連噴嚏都未打,醫生便開特敏福給你服了,問你服未!

宏觀基本因素很少會突然大變的。股市大瀉央行隨即大減,話不是托市有人信嗎

?且還要由投資大行搶先於聯儲局宣布突然減息半厘,話當局幕後不是由大行操盤議息,又找到人信嗎?大行議息,當然會盡快狠劈至零,然後QE4、5、6、7、8。大行也者,作風從來是今天幾盡賺幾盡,話知你央行今天有風駛盡艃,他朝無風戙𡰪(楝篤)企。

記得早年加息要「死噅爛噅」各方,辛辛苦苦才加到9次。豈料一個衰退假訊號,浪費了3次;一跌近5,000點,再嘥兩次(半厘)。「嘥」字無用錯的,本來只出出口術,股市已回穩了;大減半厘的結果是大行們貪得無厭,嫌不足數,結果消息出貨再沽過。聯儲局這麼多勁人猛將,照計早知這雞同蛋的邏輯,但仍完全把持不住被市場架空。

畢竟印鈔應只影響價而非量,貨幣政策之所以見效,講到底不外乎騙到市場使錢。當今央行恃住零息之後還有負息兼量寬,以為子彈永無用完之日,無實彈就出手指槍。再講,疫情擴散是供應面衝擊而非需求面,資金不缺、需求依舊,只是被迫暫停生產。減息能增加口罩、廁紙供應嗎?這麼簡單道理人人都明,偏偏只有大行、央行不明。

今天的央行之所以這麼容易就被市場集體騎劫,還得拜政客短視、制度敗壞所賜。特朗普(Donald Trump)之流動輒爆粗罵聯儲局,對其主席喊炒喊降,大行跟其同邊,不有恃無恐才怪。揸正做的備受壓力,不是制度敗壞是甚麼?一如吾等講句真話就被炒,試問誰還敢講?

這些其實也是走向滅亡之路,只是如氣候惡化般,不是即見報應而已。

2020年3月11日 舊文
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