《真知灼見－溫灼培》油價有機會於２０美元見底嗎？
《真知灼見－溫灼培》油價有機會於２０美元見底嗎？
《真知灼見》美國總統特朗普曾表示，希望美國工人可在４月１２日復活節前全面復工，以
減低疫情對美國經濟帶來的損害；但鑑於當地疫情仍在擴散，加上其醫療顧問警告如過早全面復
工，因疫情而失
救的美國人可能高達１０至２０萬。過去周日（２９日），特朗普決定在４月底
前也不會全面復工；這個決定，意味美國的經濟活動到４月底前也不會回復正常，這對美國整體
經濟以至油價也可視為不利，解釋了紐約期油價格周一晚（３０日）一度跌穿２０美元的主因。
不過在油市場，昨晚出現了一項有趣的小插曲很值得我們關注。
＊美俄元首通話＊
昨晚，美國總統特朗普與俄羅斯總統普京通電話，兩人同意進一步討論如何穩定油價。明顯
，油價已跌至一個水平使美國頁岩石油商也難於生存，因而使特朗普也有壓力要找俄羅斯穩定油
價。筆者早已指出，俄羅斯與沙特阿拉伯不願減產支撐油價，是因為面對疫情導致全球經濟近停
頓，用油大幅減少，在這時刻就是俄羅斯與沙特阿拉伯願意大幅減產，相信對支撐油價的幫助也
不大，倒不如趁現今機會大舉增產推低油價，逼美國加入與油組及俄羅斯行列，一起制訂日後油
價秩序。
＊留意美國取向＊
油價往後變化將取決於美國的取態，要美國加入油組及俄羅斯制訂油價對美國而言是有一定
困難，因為美國國內有壟斷法，如美國加入制訂油價，難免會使人質疑其所擁有的雙重標準。不
過，從特朗普致電與普京的舉動中，似乎特朗普加入穩定油價的機會不小；如一旦成事，提防紐
約期油價格將由現時約２０﹒７２美元水平大幅反彈。就讓我們密切留意美國取向。
＊油價倘回升，將利好加元＊
當然，石油作為眾商品之首，假如油價一旦回升，可想象其他商品價格也會水漲船高，這對
商品貨幣，當中尤以加元的推升幫助最大。另外，市場現時的一個最大憂慮，是油價跌使美國頁
岩商有機會倒閉，從而對整個美國金融市場帶來衝擊。但如油價回升，這樣這個憂慮便可一掃而
空，這對整體美股也可視之為利好因素。所以，油市場的發展不單影響油價，還影響其他金融環
節。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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