債務危機
2020/03/31 09:07:12 網誌分類: 經濟
31 Mar
疫情未解，全球經濟前景未明朗，股市大幅震蕩。歐美股市上週五大跌之後，昨日反彈，歐股平均回升1.3%，美股明顯造好，杜指升690點，收報22327點，升幅3.2%；標普500指數升3.4%，收報2826
點；納指升3.6%，收報7774點。美股回復一日上，一日落的型態。
油價繼續下插，紐約期油再大跌5.6%至每桶20.3美元逾18年以來的低位。
美股昨日全線向上，推動力主要來自科技股，標普500指數科技板塊升4.2%，能源板塊表現較差，但仍有進賬，升1%。波音沒有了聯邦政府的口術支持，股價顯著回落，昨日逆市跌6%，是唯一見紅的杜指成份股。
全球新冠疫情仍未出現緩和跡象，不僅確診人數破72萬人，病亡人數也超過3萬3千人。美國總統特朗普原本堅持要在復活節後解除全國封鎖，但形勢太惡劣，他被逼宣佈將保持所謂的「全國社交距離指引」，延長實行至4月30日。他預測，全美新冠疫情的病亡總人數可能會達到20萬人。分析界估計，在投資者眼中，這個舉措雖然在短期內可能造成劇烈的經濟破壞，但可以避免對經濟造成長期的損害。
另外，強生（Johnson&Johnson）昨日表示，與政府合作開發的新冠疫苗，將提前在9月份開始進行人體測試，較此前預期的提早了兩個月，公司並有望在2021年初獲得緊急使用授權。另外， 強生表示已承諾投資10億美元與聯邦政府的轄下的Biomedical Advanced Research and Development Authority合作進行疫苗研究工作。消息提振了市場情緒，亦刺激強生股價勁升8%，係表現最好的杜指成份，默克製藥排第二，升7.3%，輝瑞製藥亦升5.7%，推動整個醫療板塊升4.7%。
美股上週大反彈，杜指累升逾12%，係1938年以來最大的單週升幅。標普500指數及納指分別累升10.3%和9.1%，也是2009年以來最好的單週表現。有不少投資者估計美股是否已經到底，更重要的，當然是否已到了抄底的時候。
但無論是美國以至環球經濟，壞消息仍陸續有來，例如聖路易聯儲 的經濟學家Miguel Faria-e-Castro昨日便預測，受疫情持續惡化的影響，美國的職位將可能減少4700萬份，令到失業率抽升至驚人的32.1%！比聖路易聯儲主席James Bullard此前所講的30%更高。
值得注意的是，有分析指出，新冠疫情爆發將是一個導火線，最終成為壓垮全球很多債台高築的國家和企業的最後一根稻草，令到債務泡沫爆破，造成違約危機。
昨日提到英國遭國際評級機構「惠譽」以新冠肺炎疫情加劇英國公共財政壓力為由，調降英國的債務評級至「AA-」，可能只是國際評級機構下調全球各國債務評級的第一槍而已。為了對抗疫情，英國政府宣佈提供3300億英鎊貸款支持受疫情衝擊的企業和有資金困難的個人，並挹注英國國家醫療服務體系。「惠譽」表示，在疫情衝擊下，英國的財政已經走弱，而且會惡化。經濟學家預計英國新一政年度，預算赤字可能達到550億英鎊，佔GDP 7%以上，而未來兩年，英國的債務佔GDP比例，更可能高達100%。市場目前預計英國GDP增長今年將萎縮3.9%，人均GDP下降至37691美元，回到2015年的水平。
據World Government Bonds的資料顯示，英國的信用違約掉期（CDS）為39.39bps，一個月的變動便大了95.39%，反映違約的機會大增。而德國、澳洲、比利時以至法國，雖然目前的債務評級較英國高，但1個月的變動也超過100%，隨時有被下調評級的風險。
至於企業的的債務情況亦不見得比國家好，由於全球利息低企，企業基本上可以無償貸款，自然大借特借，做成債台高築，如今疫情來襲，生意大受影響，現金流斷裂，企業的財務狀況自然岌岌可危。據美國銀行計算，今年3月至今，企業調降評級的公司債券總額為2840億美元，其中最主要的是能源行業（850億美元），佔總數的30%，其次分別是汽車行業（810億美元），美國汽車大廠福特和食品大生產商卡夫，最近都被標普下調至垃圾債級別，另外，大眾汽車也正在尋求德國政府的支援。
彭博指越來越多人擔心由於資本市場只對最安全的借款公司以至國家貸款，越窮越見鬼，將加速違約浪潮的爆發。當年的歐債危機對全球股市造成什麼後果，相信大家還未忘記。不過目前全球皆如此，全球央行大力放水防止爆破，這種史無前例的狀況有何結果，實在難以逆料。
陸羽仁
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