真知灼見 - 溫灼培 2020年4月16日
《真知灼見－溫灼培》疫情可助英鎊走強？
《真知灼見－溫灼培》疫情可助英鎊走強？
《真知灼見》恭喜早前感染了新冠狀病毒的英國首相約翰遜離開了深切治療部，並步入康復
中。暫未知他何時能重新投入工作。據了解，約翰遜還可能需要休養一段時期。對於此一情況，
筆者認為反有助英鎊上升。何解呢？
＊憧憬或延長脫歐過渡期＊
英國今年１月３１日雖正式「脫歐」，但「脫歐」後英國與歐盟之間，仍有一個１１個月的
過渡期（過渡期於今年１２月３１日屆滿），於這期間英國會繼續保留在歐盟單一市場內，即一
切與未「脫歐」前情況基本上保持不變。設立這過渡期目的，是給予雙方時間就關稅、國防、捕
魚海域等一眾問題作出談判。鑑於涉及問題複雜，歐盟一直希望英國能延長這過渡期，以給予雙
方更多時間討論。當然，也不能排除歐盟心底裏是想借複雜的談判作借口，將英國一直「保留」
在歐盟體系內，盼望一天英國會回心轉意重返歐盟的大家庭，藉以壯大歐盟聲威。當然，作為「
脫歐」推手的約翰遜則不想夜長夢多，堅決指英國必須於今年底「脫歐」；即使談判未能達成協
議，也要徹底離開歐盟體系。
＊短期有力挑戰１﹒２８＊
明白了箇中背景，就明白歐盟與約翰遜各自在盤算甚麼。我們作為投資者又怎看這事件？英
國與歐盟的談判本身在時間上是十分緊逼，但疫情已拖慢了雙方的談判節奏，現加上主帥之一的
約翰遜可能要較長時間休養，這一切增強市場對英國可能最終要延長過渡期的安排，而這預期正
協助英鎊匯價回升。試想，既然英國現有的經濟模式不變（即繼續保留在歐盟市場內），英國的
經濟前景便有保障，英鎊又何需如此低呢？提防英鎊短期有挑戰１﹒２８美元能力。當然，上述
分析重點在於預期英國會延長「脫歐」過渡期；至於英政府最終會否這樣做，將成左右日後英鎊
走勢的重要因素。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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