《真知灼見－溫灼培》推共同債與否左右歐元後向
《真知灼見－溫灼培》推共同債與否左右歐元後向
《真知灼見》特朗普政府早前雖推出２﹒２萬億美元救經濟，但對美國經濟的幫助似乎只是
杯水車薪。從３月２１日至今，美國申領失業救濟人數增加了２２０３萬。使特朗普急於要５月
重啟經濟。但另邊廂，美
國每日感染病毒的新增確診人數，平均仍高達３萬，令人質疑美國如何
於５月復工。本周四（２３日），歐美日將有一系列４月份採購經理指數數字公布。由於４月份
是重災月，提防數字公布會對市場帶來震盪，驅使資金又轉返美元避險為外幣帶來壓力。
本周四，歐盟２７國領袖將開視像會議，討論在疫情過後如何推動區內經濟。以法國及意大
利為首的成員國支持歐盟以「共同發債」形式，籌集資金推動區內受疫情影響較嚴重國家的經濟
。但以德國為首的較富裕北歐成員國則反對有關建議。如共同債這概念一旦成事，則意味歐盟將
邁向財務團結。亦即，歐盟在邁向一體化的大方向上將邁進一大步，這對歐元可視為十分利好因
素。相反，方案一旦遭否決，或會增強市場對歐盟分裂憂慮，尤其意大利早對歐盟在疫情期間不
給予幫助已有怨言，這可不利歐元。在這裏有一些背景資料值得關注。２０１６年６月２３日英
國脫歐後，為免再有歐盟成員國脫歐。由德法為首的歐盟成員國有意要盡快把歐盟向一體化方向
邁進。而推共同債明顯是重要的一步。可惜，一切概念說易行難。當中一旦涉及利益甚應遠景也
難實現。就讓我們觀察本周四歐盟會後情況。
反觀亞洲，繼上周中國公布首季ＧＤＰ按年收縮６﹒８％後，本周四到南韓公布其首季
ＧＤＰ。南韓作為亞洲第四大經濟體，加上南韓主要出口電子產品為主，其經濟一直被視為全球
經濟寒暑表，這是本周南韓公布的ＧＤＰ數字被重視的原因。另一市場關心南韓經濟的原因，是
因為南韓在應對疫情採取了一個完全不同的途徑，透過採用大量病毒測試以減少疫情蔓延，而並
沒有象中國或西方國家般，要求所有人民採取家居隔離。因應這一不同的安排，市場關注南韓的
經濟倒退情況也會否相對較輕。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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