【曾淵滄專欄】畢菲特換馬的啟示 - 曾淵滄
畢菲特近期在清理其投資組合，減持的全是舊經濟股，增持的是新經濟股。資料圖片
股神畢菲特的名言：「別人恐慌我貪婪」，不過，近幾個月美國股市由高處往下跌，在畢菲特眼中，仍未達到「別人恐慌」的水平，畢菲特不但沒有大舉趁低吸納，更在近日不斷地減持，手上的現金
不斷的增加，奉行Cash is King的策略。很明顯的，畢菲特還在等待「別人更恐慌」的時刻。
或者，另一個原因使到畢菲特沒有出手趁低吸納的原因是特朗普，聯儲局出手太快，美股由歷史高位下跌一個多月，特朗普與聯儲局馬上出手大派金錢、狂印鈔票，使到美股急速轉向，大幅回升。目前，道指與歷史高位相差20%，這樣的水平，在畢菲特眼中，不但沒有達到「別人恐慌」的水平，可能，畢菲特還認為美股反彈是「別人貪婪」的結果。畢菲特的名言除了「別人恐慌我貪婪」之外，也有另一句「別人貪婪我恐慌」。
我也留意到，畢菲特近期的動作，是在清理其投資組合，減持的全是舊經濟股，增持的是新經濟股。
是的，今日我們所面對的投資世界，正是新舊經濟股交替期，香港有百年老店先施（244）易手，美國也有百年老店JC Penny申請破產保護，先施與JC Penny都是老牌百貨公司，都曾經有輝煌的過去，但是，阿里巴巴（9988）、亞馬遜（AMZN）的崛起，就是新舊經濟交替的最佳例子。
一場疫情，網上開會成了新常態，將來疫情過去之後，坐飛機到處開會的商務客恐怕會大大下降，通訊技術一日千里，將來飛機的主要業務是貨運，客運則以旅遊為主，這是畢菲特賣光所有的航空股的道理。
香港的國泰（293）情況最特殊，年初至今疫情使到客運量下跌99.6%，但同期股價只下跌23%。
曾淵滄
財經評論員
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