《真知灼見－溫灼培》不要小覷英鎊
《真知灼見－溫灼培》不要小覷英鎊
《真知灼見》英國官方息率由於現已低至０﹒１％，加上於本周三（２０日）從英政府出售
的一批三年期票據，竟出現歷來首次負息情況，事件大大增強市場對英經濟前景倘繼續轉惡，英
倫銀行將實施負息的想法。事實上，不單止英倫銀行
行長過去未曾否認推行負息的可能性，愈來
愈多英倫銀行委員對負息亦表認同。現關注下月１８日議息會，英倫銀行會否正式提出負息作為
其貨幣政策大方向。
負息概念雖不利英鎊，但當市場預期聯儲局也有機會走負息同時，英國負息的因素便被淡化
。相反，筆者會把焦點繼續放在英國是否延遲「脫歐」過渡期的問題上。近期市場上不斷有報導
指，英國與歐盟就脫歐後的關稅安排上一直得不到共識。出現這情況可謂是意料中事。對歐盟而
言，是不能給予英國一個優厚條件離開歐盟，否則其他成員國必有離異之心。英國首相約翰遜相
信也明白此點，所以他早已不盼望可與歐盟在談判得出任何成果。這也是他斷言不會延長過渡期
的原因。但現在情況不同，受疫情影響可預計英國經濟上半年將大幅倒退。下半年如無疫苗，盼
經濟Ｖ型反彈也實屬不切實際想法。英國經濟面對自二次大戰後最嚴峻情況下，筆者相信約翰遜
不敢冒險於此時切斷所有與歐盟聯繫。假使筆者估計正確，英國一旦選擇延遲「脫歐」過渡期，
這樣英鎊匯價便不用這麼低。料英鎊短線上望１﹒２５美元，年底目標１﹒２８美元。龐大技術
支持１﹒２０美元。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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