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2020年5月7日 星期四

德心應手 - 李浩德 2020年5月7日

德心應手 - 李浩德 2020年5月7日


新股超購王沛嘉醫療
康方生物(9926)新股熱炒過後,前日又一醫療B股沛嘉醫療(9996)招股,並有望取代康方成「新股凍資王」。雖然新股主要炒需求,但其公司業務亦有吸引之處。

沛嘉醫療主要研發經導管主動脈瓣置換術 (TAVR)的治療器械,簡單來說是現流行的方法治療心臟主動脈瓣過於狹窄患者

,以人工製造的生物心瓣膜及輸送導管系統帶動心臟血液流動。其首款TAVR產品TaurusOne將於明年商業化,為現時只幾千萬元收入帶來過億元生意增長機會。管理層在電話會議指其產品將在未來幾年內推出第二、三代,期望第三代經特別的化學設計後,耐久度會比市場現有產品的壽命延長5至10年。

招股書指出,TAVR去年全球滲透率僅4%,內地更低於1%。因這技術比傳統開胸手術更安全,患者總支出更便宜,相信未來應用需求會大增,料TAVR在內地的手術量未來5年的複合增長率可逾五成。沛嘉雖然是內地市場第四間公司推出此類產品,但產品質素將主導市場競爭。由於市場仍在發展初期,該公司有機會爭取市場份額,因此沛嘉無論在市場熱度及增長潛力都很吸引。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時有參與沛嘉醫療的全球發售。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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