《陸言堂－陳永陸》貿易戰暫不惡化，樂遊或不只４０％憧憬空間
《陸言堂－陳永陸》貿易戰暫不惡化，樂遊或不只４０％憧憬空間
《陸言堂》中美是否會打貿易戰，成為近日全球股市的一點波瀾，可是在經濟復甦的大前提
下，相信任何一方都不會為經濟帶來新的壓力，所以只限於「口水戰」的機會較高，而近兩日亦
看到，美國在疫情的問題上，口風有所改變，故此只要中美兩國的貿易戰暫時不開打，那麼全球
股市仍有上升空間，當中以港股與Ａ股較為落後，而估值上港股亦較偏低，所以相信恆指短期或
會在２３５００至２５０００點之間整固，但年內最少會上試２８０００點的關口。
或者因為市場跌至一個較低水平，所以近日不少私有化、收購合併的消息出現，其中想談一
談之前提過的樂遊科技（０１０８９），因為集團在星期一晚宣布再有新的買家洽購，而這名買
家對於香港的投資者而言，或者不太熟悉，但在Ａ股市場卻十分有名氣，就是剛在Ａ股市場宣布
集資３１億人民幣的世紀華通。
事實上，無論是之前的創夢天地（０１１１９）或現在在Ａ股上市世紀華通，這兩名買家都
有一個共通點，就是騰訊（００７００）都是他們的股東之一，亦即是樂遊的資產，似乎在內地
遊戲公司界，應該是十分有價值，同時亦已被認可，所以才會吸引兩家如此具背景的公司，向樂
遊提出要約收購。
＊創夢與世紀華通，哪一個買家較好？＊
當然，早前疫情的因素，的確令樂遊被收購的情況，看似有點停頓，甚至有一些傳聞指出創
夢希望全面收購的作價，由１４億美元，降至１２﹒３億美元，但就算如此，其實總作價亦接近
１００億港元，對比現時約７１億港元的市值，其實有約４０％的溢價，而且要留意的是如果賣
家真的滿意此定價，應該不會與世紀華通洽商，同時如果世紀華通覺得１００億港元的價格太高
，那麼應該不會中途殺出。故此，最終作價可能不只１００億港元。
事實上，現在有人爭奪，對樂遊而言絕對是一大利好因素，因為市場應該不會再有壓價的傳
聞出現，加上樂遊今個財政年度應該不會再出非經常性虧損，所以業績將會更能反映實際的利潤
情況，加上疫情因素其實對遊戲股而言，絕對是一大利好因素，不少遊戲公司都因禍得福，因為
很多人都增加了在家打電玩的時間，而且由於歐美的疫情令大部分國家都實行居家令，這令樂遊
這家以歐美市場為主的公司，更令受惠，所以作價絕對不應受壓制，亦進一步解釋了為何突然殺
出世紀華通這一個新買家。
至於創夢與世紀華通哪一個買家較好？其實既然都有騰訊的背景，兩家都是好公司，分別應
該不大，因為相信控股股東最終一定看誰的作價較高，但如果再考慮深一層，創夢是香港上市公
司，如果最終全面收購樂遊後，應不會保留樂遊的上市地位，相反世紀華通或會借此打入香港的
證券市場，這令樂遊不只１００億元或更高收購的憧憬空間，因為如果世紀華通成功收購後，或
會借樂遊這個上市地位，注入更多內地遊戲資產，令樂遊成為他們香港的旗艦。
《獨立股評人 陳永陸》
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