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2020年5月26日 星期二

Can Bank - 散子 2020年5月26日

Can Bank - 散子 2020年5月26日

【Can Bank】港股優勢消失 - 散子


外資鍾意用香港做基地,與大陸公司做生意,完全是相信香港法治基礎,在國安法下,港股估值的風險大增。 資料圖片

發展中國家市場中,個別股票估值及風險特別高,投資者期望高增長下得到更佳回報,香港作為已發展市場,以風險相對低、穩定取勝,對要求

穩定回報有一定吸引力,這個「穩定」失去基礎,加上回報受限,估值憑甚麼來支持?

眾所周知,大陸政治淩駕一切,所以行政命令特別多,2015年港股大時代時候,暴力救市,越救越跌,又嚴查「惡意」沽空。投資中資股,最怕見到政策甚至是政治風險。常見例子,用任何理由,甚至不用理由拘留老闆,公司債好多時都會同公司老闆掛鈎,要求老闆有一定持股量,某程度上就係主席擔保的債務,突然而來的拘捕,就會有違約風險。

更重要的是法治問題,外資鍾意用香港做基地,與大陸公司做生意,完全是相信香港法治基礎,唔少外資公司在與大陸公司的合同中,都會加入條款,在雙方發生分歧之時,須先在本港進行仲裁,正是針對法治風險,國安法下的一國一制,這個金鐘罩頓變玻璃罩,如何令外商安心?在國安法下,所有港股變成中資股,甚至只是普通無背景的民企,估值基礎完全改變,應該納入計算估值的風險大增,若說上周五大跌市是市場恐慌性拋售,但恐慌過後可以更恐慌。

散子
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