《缸邊麗評－熊麗萍》半年結或粉飾櫥窗，傳統經濟股宜趁高減持
《缸邊麗評－熊麗萍》半年結或粉飾櫥窗，傳統經濟股宜趁高減持
《缸邊麗評》港股除了繼續呈現新、舊經濟股兩極化表現之外，強勢股表現亦受注目，部分
強勢股近日先後破歷史高位，這個強弱懸殊的局面，大家應如何應對？
新經濟股當中
，生物科技、線上銷售、醫療、晶片、軟件等繼續受資金追捧，而新經濟板塊
中的５Ｇ股近日表現則明顯遜色，傳統的地產、銀行、保險、零售及原材料等股份繼續在低位徘
徊。由於這些表現強勢及受資金追捧的新經濟股份大多不是指數成分股，當中只有騰訊
（００７００）對指數有較大貢獻，而傳統股份則以友邦保險（０１２９９）及港交所
（００３８８）對指數有幫助，騰訊及港交所股價均頗歷史高位，其他傳統的銀行、內險及地產
股全線偏軟，亦拖低恆指表現。
＊傳統股份半年結或短暫反彈＊
由於下周二（３０日）為半年結，不排除這些傳統股份有機會受粉飾櫥窗因素支持，令股價
有反彈，但筆者認為這只會對股價有短暫幫助。由於經濟增長放緩，加上銀行息差收窄，令銀行
股仍難真正轉勢，內銀股亦面對息差收窄，而內地企業（尤其是中小型企業）面對疫情及經營困
難，其還款能力對銀行構成壞帳的風險明顯增加。本地地產股，尤其是收租股，以及零售股受經
濟增長放緩壓力影響，均非買入時機，若在下周出現粉飾櫥窗令股價反彈，可減低傳統經濟股的
持股比重。
＊考慮機會成應投資新經濟股＊
面對上述基本面欠佳及經營前景不明朗，暫難吸引資金流入上述傳統板塊，而市場資金繼續
流向強勢及新經濟股。站在機會成本的角度來看，當市場資金仍在追捧新經濟股時，投資者現階
段把資金投入上述落後板塊，令資金被鎖，錯失了在強勢板塊的投資機會。因此，大多數投資者
只會跟隨資金流向，令強勢股愈走愈強，落後股份繼續落後。雖然傳統股份的股值十分吸引，但
資金流向及基本面未能配合，筆者認為現階段仍是順勢而行，偏向投資新經濟板塊為佳，騰訊及
阿里巴巴（０９９８８）有中長線投資價值，但阿里巴巴主要股東軟銀集團或因為本身的財政壓
力，短期仍有機會減持，對股價構成陰影，股價表現仍較反覆，股價調整才是買入機會。其他新
經濟股可繼續考慮小米（０１８１０）、平安好醫生（０１８３３）及阿里健康（００２４１）
。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》（筆者沒有持有上述股份）
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