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2020年7月15日 星期三

還看金蕉 - 張笑衝 2020年7月15日

還看金蕉 - 張笑衝 2020年7月15日


張笑衝:小心高位派貨 宜減倉
張笑衝:小心高位派貨 宜減倉
【專訊】美股突然風雲變色,科技股急挫,港股受累,ATMX、SaaS以至多數舊經濟股都跟隨,軟件和遊戲先跌後回穩,A股則跌逾2%後尾市跌幅收窄。跌市沒有很明顯原因,但沽壓集中在高升的科技股,尤其是軟件類股份,硬件如半導體

、手機設備股相對較佳。現在很難判斷是否見頂,但個股波動非常厲害,降低持倉量會是較穩健的做法。

納指先升後倒跌2%,表面看跌幅不算特別厲害,但其實很多個股跌幅達5%以上,尤其是已經高升的新型科技股,如Twilio、Okta、Trade Desk、Alteryx等,周一晚跌幅更達8%以上。熱炒的Tesla急升逾10%後倒跌3%。

股市升得多總會回調,每次都很難判斷是否見頂。見頂是一個過程,不斷嘗試回升至高位但卻愈離愈遠後才能確認,而暫時遠未看到這個情況出現,需觀察今明兩周的走勢。以利好利淡因素來看,疫苗面世會是利淡,事關現在大家熱炒的多屬疫情受惠股。美國總統特朗普周一晚表示已選出4個具潛力的疫苗,並正在採購生產所需,計劃明年初之前生產3億支,消息或是影響美國科技股下跌的一個原因。當然,疫苗會讓數以億計人注射,必定要經過長時間、極多輪的測試,以確保有效安全,是否能如此快速面世有很大變數。

A股成交額超正常水平難維持
內地方面,人行在流動性和信貸方面都邊際上收緊,中央對樓市的言論也日益強硬,反映對經濟有信心。從股市成交額來看,兩市昨日成交再高達1.7萬億元人民幣,力量仍強,而A股走勢呈高位窄幅上落,滬深300指數連續6個交易日在4700點至4900點水平交易,未有受到中央政策趨緊影響,或至少邊際收緊的效果未浮現。

每次牛市都與流動性有關,今次就是疫情逼中央放水。放水方式主要是企業債券和企業貸款,以免疫情期間出現大規模資金鏈斷裂。3月至5月主要是無單兼積壓存貨,天量企業信貸協助下渡過難關,現在是有錢無單,尤其是小型企業PMI已再度跌破50。企業拿著資金無處可用,便入市博一博,這也是人行不惜釀成債災,也要積極打壓資金空轉,以免流向樓市和股市的原因。

中央表明要把握好信貸投放的節奏和力度,與上半年全面向企業傾斜出現急轉彎,近期有報道銀行已加強企業貸款審查,不少客戶也知難而退放棄申請。汲取了2015年的教訓,中央不會勒令已入市的存量資金離場,卻會嚴限增量。若A股成交額維持在1.5萬億至1.7萬億元水平,時間愈耐而未能向上突破,就愈有機會是高位派貨格局,無法演變成盈利推動的牛市。始終當前的成交額是以往正常市況的2倍至3倍,很難長期持續。

投資者待市況反彈鎖定部分利潤
不過,短線市況不會太差,一來A股未有異樣(除外資淨賣出173.84億元創紀錄),投資者仍以逢低吸納為主,昨日尾市也成功收復不少失地;二來港股估值並不過分,騰訊(0700)今年預測市盈率約40倍,只是接近歷史高位,舊經濟股更不用多說。估值較高的以軟件、SaaS為主,但昨日也能由即市低位反彈不少,毋須太擔心。現在的問題是熱炒股份極為波動,往往今天大升,翌日又大跌,而且又好像沒特別原因,劇烈波動後也不是能普遍上揚。不少投資者近期應已獲豐厚利潤,待市況反彈時不妨鎖定部分利潤。

[張笑衝 還看金蕉]

張笑衝:小心高位派貨 宜減倉
【專訊】美股突然風雲變色,科技股急挫,港股受累,ATMX、SaaS以至多數舊經濟股都跟隨,軟件和遊戲先跌後回穩,A股則跌逾2%後尾市跌幅收窄。跌市沒有很明顯原因,但沽壓集中在高升的科技股,尤其是軟件類股份,硬件如半導體、手機設備股相對較佳。現在很難判斷是否見頂,但個股波動非常厲害,降低持倉量會是較穩健的做法。

納指先升後倒跌2%,表面看跌幅不算特別厲害,但其實很多個股跌幅達5%以上,尤其是已經高升的新型科技股,如Twilio、Okta、Trade Desk、Alteryx等,周一晚跌幅更達8%以上。熱炒的Tesla急升逾10%後倒跌3%。

股市升得多總會回調,每次都很難判斷是否見頂。見頂是一個過程,不斷嘗試回升至高位但卻愈離愈遠後才能確認,而暫時遠未看到這個情況出現,需觀察今明兩周的走勢。以利好利淡因素來看,疫苗面世會是利淡,事關現在大家熱炒的多屬疫情受惠股。美國總統特朗普周一晚表示已選出4個具潛力的疫苗,並正在採購生產所需,計劃明年初之前生產3億支,消息或是影響美國科技股下跌的一個原因。當然,疫苗會讓數以億計人注射,必定要經過長時間、極多輪的測試,以確保有效安全,是否能如此快速面世有很大變數。

A股成交額超正常水平難維持
內地方面,人行在流動性和信貸方面都邊際上收緊,中央對樓市的言論也日益強硬,反映對經濟有信心。從股市成交額來看,兩市昨日成交再高達1.7萬億元人民幣,力量仍強,而A股走勢呈高位窄幅上落,滬深300指數連續6個交易日在4700點至4900點水平交易,未有受到中央政策趨緊影響,或至少邊際收緊的效果未浮現。

每次牛市都與流動性有關,今次就是疫情逼中央放水。放水方式主要是企業債券和企業貸款,以免疫情期間出現大規模資金鏈斷裂。3月至5月主要是無單兼積壓存貨,天量企業信貸協助下渡過難關,現在是有錢無單,尤其是小型企業PMI已再度跌破50。企業拿著資金無處可用,便入市博一博,這也是人行不惜釀成債災,也要積極打壓資金空轉,以免流向樓市和股市的原因。

中央表明要把握好信貸投放的節奏和力度,與上半年全面向企業傾斜出現急轉彎,近期有報道銀行已加強企業貸款審查,不少客戶也知難而退放棄申請。汲取了2015年的教訓,中央不會勒令已入市的存量資金離場,卻會嚴限增量。若A股成交額維持在1.5萬億至1.7萬億元水平,時間愈耐而未能向上突破,就愈有機會是高位派貨格局,無法演變成盈利推動的牛市。始終當前的成交額是以往正常市況的2倍至3倍,很難長期持續。

投資者待市況反彈鎖定部分利潤
不過,短線市況不會太差,一來A股未有異樣(除外資淨賣出173.84億元創紀錄),投資者仍以逢低吸納為主,昨日尾市也成功收復不少失地;二來港股估值並不過分,騰訊(0700)今年預測市盈率約40倍,只是接近歷史高位,舊經濟股更不用多說。估值較高的以軟件、SaaS為主,但昨日也能由即市低位反彈不少,毋須太擔心。現在的問題是熱炒股份極為波動,往往今天大升,翌日又大跌,而且又好像沒特別原因,劇烈波動後也不是能普遍上揚。不少投資者近期應已獲豐厚利潤,待市況反彈時不妨鎖定部分利潤。

[張笑衝 還看金蕉]


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