恆生指數
國企指數
恒 指波幅指數近20日

VIX指數 近5日

上証綜指
深圳成指
滬深300

文章漏咗/建議:按此通知

2020年7月15日 星期三

拆局麒想 - 林嘉麒 2020年7月15日



拆局麒想 - 林嘉麒 2020年7月15日


《拆局麒想-林嘉麒》中聯重科逆市發盈喜,派息可吸引機構投資者

《拆局麒想-林嘉麒》中聯重科逆市發盈喜,派息可吸引機構投資者

  《拆局麒想》業績期快將展開,受疫情影響下,大部分企業早於全年業績公布時預告,今年

經營艱難。因此,企業不用發盈警已算是喜事,而有能力發盈喜,應是喜上加喜,中聯重科

(01157)是其中之一。事實上,集團經營情況於第二季改善不是預期之外,早於2019

年全年業績有提到「疫情影響逐步消除,下遊建設市場需求全面啟動,二季度銷量有望迎來強勁

增長,對全年銷售不會構成影響」。今次盈喜似乎較預期中更好,中期盈利將達到38億至42

億元(人民幣.下同),不單止按年增長47﹒5%至63%,而且已接近去年全年賺43﹒8

億元的數額,盈喜當之無愧。
 
  公布提及業績大好原因是,上半年內地基建、新能源等下遊行業需求保持高景氣,「兩新一

重」相關項目拓展工程機械行業空間。今年國家政府工作報告早已提出,重點支持「兩新一重」

建設,即新型基礎設施建設,新型城鎮化建設,交通、水利等重大工程建設。從前交通、水利以

及新型城鎮化等投資規模大,被認為回報慢,投資回報率低。現時國家提供健全完善多元化的投

融資模式,通過預售使用權等方式獲得相應的建設資金,變相拉升投資回報率。何況在疫情下,

有什麼投資比起政府全力支持的項目來得收入及回報更穩定呢﹖投資意欲當然上升,估計未來一

段時期,在整體外圍經濟不景氣,投資者對於「兩新一重」項目興趣更高,對中聯重科屬中長線

利好。再者,集團認為提升了銷售隊伍活力及客戶服務效能,提升智能製造水平,及平均生產成

本和費用率同比顯著下降等都是盈喜原因。事實上,集團旗下產品,包括混凝土泵車、塔式起重

機、工程起重機等系列4﹒0產品具有一定的市場競爭力。

 
  值得留意的是,集團於7月初公布了「未來三年(2020-2022年)股東回報規劃」

,具體指出現金分紅的具體條件和比例,令投資者對未來派息更清晰。其中指出,在成熟期且無

重大資金支出安排的,進行利潤分配時,現金分紅在本次利潤分配中所佔比例最低應達到80%

,其餘情況包括40%、20%等的利潤分配情況。同時宣布計劃,在2020至2022各年

度利潤分配按每10股不低於3﹒17元進行現金分紅,最近三年以現金方式累計分配的利潤不

少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%。事實上,公司過去5個年度,派息比率由

2015至2017年度的兩成,增加至2018的32%,及2019年的37%。如果以7

月5日的公布,當時每股6﹒66計算,每股現金分紅息率為4﹒75%,半日(7月15日)

收市8﹒25計,預計年息最少有3﹒8%,相當不錯。

 
  當然投資者要留意集團的「發展」會影響派息,於2019年報提及,公司圍繞「發展年、

管理年、智能年、質量年、服務年、生態年」的經營思路,提出「強化創新,加速推進數字化轉

型」,而去年研發費用由2018年的5﹒81億元,大幅激增至2019年的15﹒2億元,

增加的幅度是盈利的三成多。不過,計及去年營業額的433億去看,只佔3﹒5%,屬於偏低

水平,絕對可以接受。中聯重科業務前景樂觀,派息政策明確,相信可吸引到更多機構性投資者

關注,作為散戶也可留意。《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》

 
*筆者並無持有上述股份*
 
【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商

,買入賣出好輕鬆!
 
立即下載>>
etnet財經﹒生活App 
iOS    :https:╱╱apple﹒co╱2PCaN4b 

Android:http:╱╱bit﹒ly╱38h135T

 
etnet MQ強化版App 
iOS    :https:╱╱apple﹒co╱2VEjoHl  

Android:http:╱╱bit﹒ly╱32RGk7G)

 
*筆者並無持有上述股份
新型肺炎專輯 - 最新疫情發展和防疫貼士即睇
拆局麒想 - 林嘉麒 舊文