騰訊分派京東今除淨 輪證條款已調整
騰訊控股(700)去年12月23日首次宣布派中期息，而且分派的是騰訊持有的京東集團(9618)股份，完成後騰訊於京東持股降至約2.3%。騰訊今日除淨，開始按除權基準買賣，以反映派息因素。那麼先前已買入騰訊相關輪證的投資者，又有甚麼要留意？
一般而言，
輪證的條款不會就普通現金或股份分派作出調整。而派發股息會否影響相關結構性產品價格，視乎股息是否如預期派付而定。這是由於發行人在計算結構性產品價格時會考慮股息分派的往績及市場預期。若股息分派及除息日期一如預期，加上其他因素維持不變，則理論上，股息不會影響結構性產品價格。騰訊是次出乎預期宣派股息，因為輪證投資者不會收取股息或淨股，假設其他因素維持不變而發行人不調整輪證條款，相關好倉如認購證或牛證價格理論上便會下降，相反淡倉如認沽證及熊證價格便會上升。但若該現金分派之價值佔公司公布當日的單位收市價的2%或以上，發行人須按既定公式調整認股證的行使價及換股比率；而牛熊證除此之外，其收回價亦會作調整；界內證方面，其下限價及上限價將會獲調整。騰訊是次派息符合以上條件，故今天正股股價因除淨調整之餘，以上結構產品相關條款調整亦於同日生效，詳情可參閱相關公告。
作者為滙豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管、金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。本產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本文由香港上海滙豐銀行有限公司(「本行」或「發行商」)發行(包括任何參考條款)，僅供參考之用，並不構成邀約、遊說、或建議出售或購買結構性產品。此為涉及衍生工具的結構性產品。除非閣下完全了解及願意承擔所涉風險，否則切勿投資此產品。結構性產品價格可急升可急跌，投資者或會損失所有投資。過往表現並不反映將來表現。投資前應了解結構性產品之特性及風險，並詳閱有關上市文件，獨立決定是否適合自己，若需要應諮詢專業建議。本行及其委任之流通量提供者可能是認股證及/或牛熊證的唯一市場參與者。謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。界內證在市場是全新的結構性產品，現時在香港交易所並無類似上市產品可作比較。界內證具備有別於標準的特徵，其條款及定價或較其他標準權證複雜，其最大潛在回報為固定及設有上限。界內證價格變動可能與其掛鈎資產的價格變動不成比例或呈相反方向。
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投資達人 - 劉嘉輝 舊文
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