財金解碼｜戰雲密佈 戒急用忍 低吸穩健國策股 - 財金解碼本報記者
2022/02/28 04:12:42 網誌分類: 經濟
28 Feb 開戰！俄羅斯進軍烏克蘭，震散環球股市，恒指再次失守23000點。由於俄烏局勢緊張，料港股短期難扭轉頹勢，但中長線去看，防守力
較強的國策板塊可趁近期回調買貨，踏入「收成期」的中資電訊股屬首選，而基建股亦可吼；至於食正碳中和國策的環保類板塊，因質素參差必須慎選，吸納時更應控制注碼。記者 袁國守、尹琛
俄羅斯總統普京上周四宣佈在烏克蘭展開特別軍事行動，隨即傳出烏國境內多處遭到導彈空襲，美國傳媒引述烏克蘭內政部說法，這些空襲已經造成數百人傷亡。由於俄羅斯全面進軍烏克蘭，地緣政治風險驟升，令全球投資市場變得異常波動，恒指失守23000點關口，上周五曾低見22718點，最終全日跌134點，收22767點；全個星期計，累瀉1560點，跌幅達6.4%。
綜合市場分析，由於港股對外圍相當敏感，避險情緒升溫下，暫時難有運行，因此當前應戒急用忍，不要急於撈貨，待大市回穩並重返23500點以上再作部署。即使自問投資作風進取，有意趁跌市開倉也建議分段行事。策略上，現時應跟隨國策選股，並要非常審慎，估值偏低及派息高的股份會是較佳吸納對象，例如中資電訊營運商、基建、內需及個別環保股可列入「購貨名單」。
專家捧中資電訊股
先說基建板塊，在中國經濟面臨下行壓力的前提下，中央多次強調「穩增長」，為達此目標，市場預期中國將「兩條腿走路」，一方面採取較寬鬆的貨幣政策，另一方面會推出更多財政政策如谷基建。發改委早前已提出，今年要加快推進「十四五」規劃綱要確定的102項重大工程項目，聚焦新型基礎設施、新型城鎮化等重大項目和補短板領域有效投資。
可是，基建和電訊股屬於傳統行業，潛在盈利爆發力不及新經濟股，好些投資者覺得吸引力一般，但人稱沈大師的訊匯證券行政總裁沈振盈否定此看法，指出部份基建和電訊股已「行出來」，近期累積升幅不少，當中尤其看好電訊營運商例如中移動（941），因為現處於收成期，盈利前景較清晰，相對穩陣，料下跌風險不大。
他表示，對今年港股看法不是太悲觀，近日因地緣政治因素而震了下來，可能是買貨機會，個人最看好三個板塊：電訊、基建和資源。當中，沈大師最喜歡電訊股，指中移動和聯通（762）較中電信（728）落後，有望後追，並可趁跌市儲一些貨底。
此外，他認為「基建三寶」包括中交建（1800）、中鐵（390）及中鐵建（1186）也可吼，惟更需要國策配合，故值博低於電訊股，而資源股則受惠通脹升溫，近日已見起動。事實上，「基建三寶」踏入2022年後率先湧上，中交建及中鐵表現尤其標青，年初迄今逆市升7%至12.6%，而中移動期內更累漲近14%。
不過，安里控股主席兼行政總裁黃偉康認為，面對地緣政治風險升溫，當前最值博其實是油股，有助對沖相關風險，估計油價可升至每桶100至120美元，原因在於美國已無能力解決俄烏問題。
至於國策板塊，他認為「基建三寶」可以吼，因面對的政策風險較低，如當中的中鐵能受惠鐵路建設增加，且受房地產市場的影響較細。黃偉康強調，內地樓市未穩，未知今年有幾多新樓可興建，所以挑選基建類股份時，應揀與內房相關度較低的個股如中國中冶（1618），其估值偏低（現價市盈率6.4倍），買入後較安全；反觀，水泥股受房地產市場左右，水泥價格和銷量均受到內房銷情影響，故應小心。
電訊股方面，黃偉康則相信業務較難有大突跛，收益增長能從5G及元宇宙發展受惠多少，其實存在疑問。他還指出，雖然電訊股如中移動基建開支減少，且增派息，防守性足，但股價已炒上去，現追入存在少許風險，並預期再升空間有限。
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■踏入今年，「基建三寶」中鐵、中交建及中鐵建的股價跑出。
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