科技股彈唔起
2022/02/07 08:49:40 網誌分類: 經濟
07 Feb
美國1月非農就業報告遠好過預期，強化市場對聯儲局加快收水的預期，美國債息大幅抽升，美股上週五繼續反覆。科技巨頭亞馬遜業績，盈利遠好過預期，股價大幅反彈，推動納指跑贏大市，納指升219點，收報14098
點，升幅1.6%；杜指微跌0.1%，收報35089點；標普500指數升0.5%，收報4500點。美股三大指數上星期都有進賬，杜指升1.1%，標普500指數上漲1.6%，納指升2.4%。
亞馬遜上週四收市後公佈去年第四季業績，營收1374億美元，略低過市場預期的1376億美元，較季增長9%，係2017年以來錄得的單位增長數字，而亞馬遜預期今年首季營收1120億美元至1170億美元，亦低過市場平均預期1200億美元。生意雖然麻麻，不過，亞馬遜期內每股盈利5.8美元，遠好過市場預期的3.57美元，亞馬遜上週四大插7.8%，昨日大幅反彈13.5%，收3152.79美元，較上週三收市，仍有4.7%進賬。
納指上週五跑贏大市，全靠亞馬遜的支撐，看FAAMGN其餘幾大巨頭，上週四猛插之後，反彈顯然乏力，特別是facebook，週四大插26%之後，週五要再跌0.3%，蘋果跌0.2%，只有微軟和Nvidia較好，但也只回升1.6%。費城半導體指數上週四大跌4.6%，翌日也只是輕微反彈0.6%。
科技股彈不起，原因也很簡單，就是因利息上升所造成的壓力越來越大。美國上週五公佈1月份非農就業人數增加46.7萬人，遠高過市場預期的只增加15萬人，而12月的新增職位人數更由19.9萬人大幅上調至51萬人。而1月份平均時薪較去年同期大升5.7％，失業率由上月的3.9%，小幅上升至4%。
美國勞工部將在本周四公布1月消費者物價指數（CPI），而分析師預期，按年增幅可能達7.2％，再創新高，就算扣除了氣油和食物等價格變動幅度較大的核心CPI年增幅，也可能擴大至5.9％，係1982年6月以來最高的通脹率。而油價最近的持續喪升，亦進一步加強通脹上行的壓力。上週五美國期油再升2.3%至每桶92.31美元，已經連續第7週上升，且係2014年9月以來最高，美國普通汽油價格最近五已漲至每加侖3.423美元，亦是2014年9月以來最高。
美國期油最近急升的原因除了俄烏局勢緊張之外，美國產油中心德州最近受到冬季風暴襲擊，當地有17個縣進入災難狀態，市場擔心美國最大頁岩油產區Permian Basin的供應大受影響。OANDA的高級市場分析師Craig Erlam上週五就預計，美國油價離三位數字只是遲早的問題而已。
美國通脹繼續攀升的機會有增無減，特別是勞動市場又在改善，市場最擔心的，自然是將促使聯儲局加快收水和加息的步伐。據最新的美國利率期貨市場的交易數字顯示，市場認為聯儲局在3月會百份之百會加息，問題只是會加多少而已。交易員認為加0.25厘的機會為66.3%，而加息0.5厘的機會亦高達33.7%。而美債市場上週五亦作出相應反應，最能反映聯儲局加息的美國2年期國債息上週五飆升124點子，衝上1.326厘的近一年高位。而美國10年期和30年期債息也不遑多讓，10年期升上1.916厘，係去年7月中以來最高，30年期升上2.21厘，亦係去年6月以來最高。
正如我此前已多次提過，利率上升除了會對靠借貸去推動增長的高增型科技公司構成很大的成本壓力，也會對公司的未來的現金流造成貶損效果，對科技公司而言，是主要的負面因素。去年2月中至3月中，美國10年期國債息由0.52厘升上1.73厘的水平，已經令到科技股跌得很痛，納指由2月16日最高的9748點跌至3月15日最低的6086點，在短短的一個月，累插37.5%！十分驚人。美國10年期國債息現已升上1.9厘樓上，在市場對加息預期有升無跌的大環境下，可以預計，科技股很難有運行。
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