何車評股 - 何車 2022年7月8日
【何車股評】何車：中遠海控股價大脫節
何車股評
日期：2022-07-08
更新時間：09:06:00
果如6月22日文稿估計，中遠海控（1919，H股市值383億元，A＋H總市值2,565億元）7月7日前後發盈喜。公司前晚發盈喜，昨升5.1％，收11.42元，仍較6月22日薦買前11.72元低3%。
1）中遠海控盈喜指，2022財年（12月年結）上半年，盈利料達647.16億元人幣，按年大增74％；半年盈利已＝去年全年（893億元人幣）的72％。今年第2季盈利估計371億元人幣，較第1季亦大升34％。上半年中國出口集裝箱運價綜合指數（CCFI）均值3,286，較去年同期大升59％。
預測PE 1.3倍
2）今年下半年，集裝箱運價即使低於上半年，但仍較去年為高，中遠海外盈利按年增長放緩至10%，全年盈利預測1,220億元人幣（EPS 7.6元人幣），增按年增幅仍達36％，PE低至1.3倍；過去6年，平均PE 16.2倍。旗下的東方海外（316），今年預測PE 2.0倍，中遠海外PE較其折讓35％。
PB較東方海外折讓5成半
3）中遠海控今年預測PB 0.68倍；過去6年，平均PB 1.48倍。東方海外今年預測PB 1.35倍，中遠海控PB較其折讓5成半。
4）中遠海控今年以來股價大跌24％，現價較52周低位只高出18%。東方海外今年以來股價大升17％，現價較52周低位高出101%。中遠海控股價大脫節。
中遠海控現價11.42元，目標16元，潛在升幅40%。匯證（昨日）睇21元，大摩（昨日）睇18.1元。
「恒隆」將來或只剩1隻
同場加映
恒隆集團（010，市值203億元）是恒隆地產（101，市值646億元）的母企，所持60％的恒隆地產已值388億元＝恒隆集團本身市值的1.9倍。
恒隆集團PB殘見0.21倍，較恒隆地產的0.46倍折讓5成半。二揀一，當然揀恒隆集團，回復過去6年平均PB 0.36倍再打8折見0.29倍，股價要由現時的14.92元升上20.6元，潛在升幅38％。大股東陳氏幾乎日日增持恒隆集團，持股量增至40.12％，但直接持有恒隆地產只有0.63%，當然大有道理。
恒隆集團較恒隆地產折讓大得不正常，可憧憬恒隆集團私有化或恒隆集團按比例送出恒隆地產股份。財團控股手法各有不同，李嘉誠系喜歡大陣象，陳啓宗則越縮越少，以前的格蘭酒店等都已私有化，現時兩隻「恒隆」，將來只餘1隻，不是沒有可能。
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