曾廣標 - 滬港聯合資產豐厚可吸｜拉闊投資
Previous Next 在上海經營商廈及在港澳經營鋼鐵加工和裝修工程的滬港聯合（1001），日前宣佈截至三月底的年度業績，全年盈利上升逾38倍至6550.3萬元，折合每股10.22仙，較集團早前發表的盈喜略佳。管理層宣派末期息1
.5仙，連同已派發的1.5仙中期息，年度合共派息3仙，現價息率約八厘，市盈率低於四倍，消息令股價一度回升上40餘仙，及後回吐至38仙左右。
由於滬港的資產淨值已增加至每股逾1.5元，現價是名副其實的雪茄屁股（Cigar Butt），即被市場低估的股份。然而，也要留意，下半年度的增長較上半年度放緩，短線高追存在著一定的風險。
上海商廈進行改造升級
滬港聯合過去是香港老牌鋼鐵商萬順昌，姚公子接班後在上海兼營商廈因而改名。鋼鐵價格近年大幅波動，滬港轉為專注於經營優質鋼材加工，為建造業提供材料，兼且拓展高檔廚浴用具，供應予香港的商廈和澳門的酒店。在上海則與投資基金合營商廈， 除了可收取管理費用外，主要目標為改造成租金更高和資產增值的物業。
由於景氣變化及遇上疫情，滬港聯合近年曾遇艱辛歷程，上個年度勉強恢復獲利167萬元，每股盈利0.26仙，雖然公司派特別息1仙，股價仍只能在30仙左右的低位浮沉。後來滬港發出上半年度盈喜，預期溢利不少於4800萬元，同比大幅增長100倍，股價即時回升至40仙樓上，結果，盈利達4900萬元，加上恢復派發中期股息1.5仙，滬港的股價在弱市中有買盤收集，除息後企於38仙左右，表現優於大市。
然而滬港下半年度盈利其實不足2000萬元，反映集團已受鋼鐵業及建築材料業務景氣度回落影響，同時上海三棟商廈仍處於改造和升級階段，個別仍錄得營運虧損。 還幸近月上海嚴重疫情沒有影響商廈租金收入，加上現時已基本控制疫情，回復正常，滬港投資在上海商廈可繼續進行改造及吸納高檔次租戶。當這分部帶來顯著收益後，將足以令市場對滬港重新估值。事實上，集團大部份資金是投資於上海商廈的股權，成功改造後還可以伺機套現套利，到時投資者便會認識到滬港股價被嚴重低估。由於股價今後價值可能大幅回升，每次回吐均可收集，作中長線持有。
曾廣標
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