【天下第一倉】高山行:直撲新高 GO完再高
天下第一倉
日期：2022-07-08
更新時間：09:00:42
天德化工(00609.HK)真係落後到痺，最新發出中期大盈喜更係不得了，計落預期PE只係1倍幾，邊度再搵？而且大有機會佳績下大派股息，現價剛破兩皮，突破空間何其大！0609
屬精細化工生產商，近5年業績先苦後甜，跟原來用3至4年時間將盈利翻倍的計劃有所偏離，但最新兩年已經加快成事，在下遊市場持續改善帶動營業額大增下，去年終交出歷史佳績，通過集中生產進一步提高整體生產力和效益，遏制生產成本，去年錄營業額25.85億元人民幣(下同)，按年升90.1%，純利3.8億元，大增300.4%；每股盈利0.446元。派每股末期息0.2港元，上年同期派0.03元。
最新盈喜更是不得了，預料6月止中期純利將超過4.2億元，較上同期的近1.02億元大增約312%，主要由於外部經濟環境仍然有利於中國精細化工行業，為集團產品提供良好的市場條件，導致收入顯著增加；及通過精簡生產活動，進一步優化整體生產力和效率，遏制生產成本。
申期純利大增完全來自實體業務，咁計落去，只要下半年維持上半年業績表現，意即市盈率兄為1.7倍，係咪好癡線？
事實上，0609股權變動亦早埋伏線，2月時控股東控股股東志峰集團直接向5名志峰佔權股東分派股份，令股權化整為零，完成後，志峰持股由近71%減至27.30%，而5名股東則分持8.26%至18.68%，持股更為直接埋身，博殺精神自然更盛。
下遊市場營商條件持續改善，加上以往推出多項新產品，已成功拓展下遊市場及提升業務規模。全球經濟復甦推動基礎原材料價格急升，且非常規財政和貨幣政策及低息環境引發較高通貨膨脹，雖令原材料及製造成本亦大幅上漲，但有賴去年濰坊柏立化學生產設備搬遷並整合到濰坊濱海石油化工生產廠房內，使生產活動更為集中，資源配置更具效益。
鑒於上遊市場的原材料供應持續波動且成本續升，年內增加研發開支以改善產品組合，從而盡量減少外在上遊供應帶來的不明朗因素，為日後業務發展建立更穩健基礎。另一方面亦持續增加在改善安全和環保生產工藝方面的投資，確保高標準的安全和環保生產工藝及不斷致力研發新產品及╱或改善。換言之，上、下遊市場基礎進一步鞏固，來年業績更上一層樓可期。
業績創新高，但股價則大落後，以歷史高位2.55元衡量，現價2.01元何其落後，破歷史新高計PE都只係升到兩倍幾，上番5倍時，意味於現價升多兩倍，係咪好有條件博一番？
高山行
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